(吉隆坡12日讯)市场正面看待沙布拉肯查纳石油(SKPETRO,5218,主板贸服股)和国油公司终止Berantai边际油田的风险分担合约(简称RSC),并认为这对沙布拉肯查纳石油盈利影响甚微。
沙布拉肯查纳石油子公司--沙布拉能源企业私人有限公司和肯查纳能源私人有限公司,联同伙伴Petrofac能源发展私人有限公司,周一和国油公司达成协议,终止Berantai边际油田的RSC,于今年9月30日生效。
沙布拉能源和肯查纳能源各持有这项RSC的25%股权,Petrofac能源发则握有其馀的50%股权。
随著上述合约在9月30日终止,国油公司将在2017年6月前,退还所有未使用资本和营运开销予承包商;而Berantai边际油田的浮式生产储油船(FSPO)拥有权将归国油公司所有。
部份分析员皆看好双方终止RSC的决定,因沙布拉肯查纳石油公司可以索回剩馀的资本及营运支出,但达证券分析员却负面看待该消息,因认为沙布拉肯查纳石油将因此损失来自Berantai边际石油生产的相关收入,和浮式生产储油船的持有权。
该分析员预计,终止Berantai边际石油RSC将导致该公司2017、2018和2019财政年(1月31日结账)的盈利,减少1910万令吉、8690万令吉和1亿零380万令吉。
尽管失去RSC的收益,将拉低该公司未来的盈利表现,但艾芬黄氏资本分析员认为,这项决策可进一步提高沙布拉肯查纳石油公司的现金流。
肯纳格研究分析员也认同,并指出,索回的资金可作为公司日后发展所用,或用来降低净负债率。截至2017财政年首季(截至4月30日止),该公司净负债率为1.27倍。
提高现金流
安联星展研究分析员则指出,“若沙布拉肯查纳石油公司用回退金额偿还债务,该公司2018财政年的负债率料降至1.15倍,每年可省下4500万至5000万令吉的利息成本。”
但国油和沙布拉肯查纳石油均未透露合约终止的资金回退额。
肯纳格研究分析员以Petrofac能源公布的Berantai边际油田RSC应收款项(截至2015年12月31日)3亿5700万美元(约14亿令吉)计算,估计沙布拉肯查纳石油将可获得约15亿至20亿令吉的赔偿(包括资本支出)。
整体而言,7名追踪沙布拉肯查纳石油的分析员中,有3人下修该公司财测,以反映终止Berantai边际石油RSC对盈利的影响,当中肯纳格研究分析员把其2017和2018财政年盈利预测,分别调低23%和36%。
达证券则将2017至2019财政年净利预测,分别下调16%、54%和28%;艾芬黄氏资本也将2017至2019财政年的核心净利预测,分别下修24%至44%,并预计该公司在2018财政年将蒙亏。
同时,分析员一致维持沙布拉肯查纳石油公司投资评级和目标价,只有丰隆投行分析员将该公司目标价从1.58令吉,下修至1.35令吉,因中期盈利表现不稳定和可能需作出资产减值拨备。
沙布拉肯查纳石油公司周二(12日)股价全天上升3仙或2.14%,至1.43令吉闭市,成交量达1121万零600股,是全场第27大热门股。