不利在英投资大马企业　脱欧潜在冲击料不大

（吉隆坡15日讯）随著日前的最新民意调查显示英国脱欧可能性升高，引起全球市场担忧；不过，本地分析员指出，即使英国脱欧会使该国经济放缓及英镑走贬，不利于在英国进行投资和拥有业务的大马企业；可是，所造成的潜在冲击预计不大。

在英国拥有业务的大马企业，包括：实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）及森那美（SIME，4197，主板贸服股）联合负责的英国伦敦巴特西房产计划、杨忠礼机构（YTL，4677，主板贸服股）旗下的韦塞克斯（Wessex）水务业务、云顶大马（GENM，4715，主板贸服股）旗下云顶英国赌场业务，以及科恩马集团（KNM，7164，主板工业股）的彼得伯勒（Peterborough）再生能源厂房项目。

根据《彭博社》针对英国脱欧的最新调查结果显示，有46%的民众支持英国脱离欧盟，稍微超过主张“留欧”的43%支持率，剩馀的12%民众则未表态。英国即将在6月23日举行公投，以决定是否脱离欧盟。

影响英国经济

若英国公投结果是脱离欧盟，马银行投行分析员预计，该结果将对英国及市场带来多种冲击，即：

一、全球市场波动性将急速飙升，尤其是外汇市场，同时英国及欧盟股市和固定收入市场亦不例外；

二、英国短期经济成长将受影响，或许会在2016年下半年陷入衰退；

三、脱欧条件及详情谈判延迟，也将冲击英国中期的经济表现；

四、英国脱欧事件带来的连锁反应料拖累欧盟国家表现。

该分析员补充道，尽管英镑和欧元、英国及欧盟股市皆料因英国脱欧而遭受卖压，惟这消息将惠及美元、日圆和人民币及其他资产如美国债券和黄金等。

至于英国脱欧是否会牵连大马企业的前景，马银行投行分析员指出，该投行所追踪的股项中，在英国投资和拥有业务的公司，大部份倾向产业发展、受管制资产、赌场营运和再生能源；因此，若英国经济因为脱欧而面临放缓，这些大马企业或多或少会受到影响。

马银行投行所追踪的股项当中，在英国拥有业务的，包括实达集团、森那美、杨忠礼机构、云顶大马，以及科恩马集团。

“英国经济成长放缓，将拖累巴特西房产未来认购率和云顶英国赌场业务，但不会拉低杨忠礼机构水务业务的需求量，也不会显著影响科恩马集团的再生能源厂房项目回酬。”

他说，值得一提的是，巴特西房产计划目前取得庞大的销售额，即16亿英镑，或占总发展总值（GDV）的18.3%。

英镑贬拉低企业收益

不过，他也提醒道，英镑走软将拉低外汇收益和赚幅，进而拖累以令吉计价的盈利表现。

他表示，如果英镑兑令吉汇率跌10%，实达集团和森那美2017财政年的净利预测，将各别减少3.5%及1.1%；而重估净资产值预测，也分别降低1.5%及少过1%。

同时，杨忠礼机构和云顶大马2017财政年净利预测，也会因此分别被下调7%及0.8%，重估净资产值则被调低5%及0.5%。

他解释说，由于他们尚未将再生能源厂房项目的盈利贡献纳入科恩马集团财测，因此将维持该公司的财测不变。

整体而言，马银行投行维持森那美、杨忠礼机构和云顶大马“守住”投资评级，目标价分别是7.78令吉、1.60令吉和4.55令吉；至于实达集团和科恩马集团，他则分别维持“买进”投资评级，以及目标价3.86令吉和80仙。

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