告别2月份，意味著各区域经济体和上市公司公布去年末季成绩单的旺季宣告落幕。
马股上市公司2015年末季业绩普遍呈跌，仍无法为市场捎来惊喜；但是，国家银行于2月18日公布的去年末季国内生产总值（GDP）成长数据却超越市场预期。
大马去年末季经济成长4.5%，比市场预期的4.1%高，但低于去年第3季的4.7%增幅；至于2015全年经济则成长5%，符合官方之前设定的4.5%至5.5%成长目标。
然而，基于市场对国内消费前景抱持谨慎态度，以及全球正在面临下行风险，所以经济学家大马看淡2016年经济成长表现，当中还有经济学家下修今年的经济成长预测。
大致上，经济学家预测，大马2016年的经济成长，将从去年的5%，放缓至4%-4.6%，与官方预测的4%-4.5%增幅相符。
末季3领域成长放缓
尽管受全球经济成长放缓的影响，大马去年末季GDP在私人领域带动下，按年成长4.5%，高于市场预测中值4.1%；而全年经济成长则按年成长5%，符合官方早前的预测。
根据国行的文告，在稳健的就业市场和薪资扶持下，私人消费按年增长4.9%，而私人投资按年成长5%，主要是由制造业和服务业资本支出所带动。
此外，公共消费也按年成长3.3%，公共投资则按年微增0.4%。
另一方面，去年末季的贸易盈馀从第3季的222亿令吉，上升至304亿令吉。
去年末季出口按年成长3.7%，优于上一季的3.2%；同时，末季进口成长也进一步扩大至3.6%，第3季为3.2%。
就个别领域在去年末季的表现来看，共有3个领域按年成长出现放缓，即矿业（从5.3%至负1.4%）、农业（从2.4%萎缩至1.3%）、以及建筑领域（从9.9%收窄至7.4%）。
受惠于批发及零售贸易的大幅上升、资讯和通讯及交通也都增长下，服务业和制造业成长，分别从4.4%和4.8%，各扩大至5%。
全年而言，5个别领域当中，4个领域的成长放缓，分别是服务业（放慢至5.1%）、制造业（放缓至4.9%）、农业（走软至1%）以及建筑业（放缓至8.2%）。
此外，我国通胀率在去年末季走低至2.6%，主要是因为国内汽油价格走低，抵消食品和香烟价格上涨的影响。
未来数季料进一步放缓
随著国家银行公布最新的GDP数据后，经济学家普遍认为，2016年的经济成长会出现进一步放缓的迹象，因为私人消费支出预计将走软，以及全球仍然面临下行风险，尤其是中国。
在众多经济学家当中，JF艾毕斯证券和肯纳格研究经济学家调低了2016年的经济成长预测。
JF艾毕斯证券经济学家对国内消费抱持谨慎的看法。
他说，国内消费将受到生活成本趋高的影响。不过，私人界消费依然是支撑经济成长的主要动力，他预测今年首季的经济成长按年将放缓至4.3%。
他补充，由于消费者情绪指数在去年末季进一步跌至63.8新低水平，所以预期内需成长在接下来几个季度将进一步放缓。因此，他将2016全年经济成长预测，从原本的4.9%，下修至4.5%。
与此同时，肯纳格研究经济学家基于目前经济适度成长的趋势料将维持一段时间，所以他将2016全年经济成长预测，从4.7%，调降至4.5%。
他指出，经济成长从2014年次季的顶峰，逐步放缓。原本预测2015年后期，经济成长将从消费税实施后逐步恢复，可是预期的情况并没有出现。
“这主要是因为不断恶化的外围情况，如中国经济放缓导致需求疲软、先进经济体的复苏比预期慢、以及大宗商品价格波动等因素。”
该经济学家表示，这些不利因素依然存在，并将持续阻碍经济成长。
“尽管去年末季表现超出预期，但全球经济成长在2016年进一步恶化的可能性日益提高。因此，我们将大马2016年经济成长预测，从4.7%，下调至4.5%。这已是今年以来第2次下调。”
他续称，若我国2016年经济成长无法达到官方预测的4%至4.5%，预料国行将进一步采取宽松政策。
无论如何，这一决策不会在未来数个月内进行，因为国行正在面临总裁更替，以及外汇市场依然波动。
因此，肯纳格研究经济学家预测国行将在2016年把隔夜政策利率维持在3.25%。
私人消费反弹难持久
此外，联昌国际投行和安联星展研究经济学家也表示，私人消费支出的反弹不会在短期内持续；前者认为，私人消费成长只是一次性因素带动所致，即购买一次性的大型物品，如汽车等。因此2016年面临向下调整的情况将更加显著。
安联星展研究经济学家预期，经济成长在未来几个季度将进一步放缓，主要是因为通胀将削弱私人消费成长，预计私人消费成长将从目前的6%，放缓至3.3%。
“生活成本上涨，导致大马经济研究院（MIER）消费者信心指数依然看跌；经调整后的通胀（排除波动较大的食品和运输）飙升至3.1%。”
而联昌国际投行经济学家则指出，疲弱的消费将持续一段时间，直到国内需求有复苏的迹象。固定投资则由基建项目引领反弹，有助于提振市场情绪和支撑内需。同时，这也将巩固2016年下半年的周期性反弹。因此，他维持2016年经济成长4.6%的预测。
与此同时，艾芬黄氏资本经济学家也在报告中表示，2016年实际经济成长预计将放缓至4.5%，主要因为外部需求增长放缓，从2014年的5.1%，下跌至去年的0.7%。
“进入2016年，相信大马经济成长，在2016年下半年回弹至4.7%之前，将从去年下半年的4.6%，放缓至2016年上半年的4.3%。而全年成长预计为4.5%。”
该经济学家相信，2016年的下行风险，主要来自中国经济成长进一步放缓所致。不过，主要领先经济指标，如每月全球采购经理人指数（PMI）和OECD的经济活动领先指标（CLI），仍处在正面趋势，但全球经济活动则潜在放缓。
“我们预计国行将维持隔夜政策利率在3.25%，以支撑经济成长。”
同时，该经济学家预估令吉汇率在今年上半年将持续波动。不过，鉴于国内良好的宏观经济基本面，令吉汇率有望在2016年杪走强至3.95至4令吉兑1美元。
此外，大马经常账户盈馀在去年末季，扩大至114亿令吉（占国民总收入(GNI)的3.9%），是自2014年次季以来最高的季度盈馀，相比去年第3季的51亿令吉。
不过，就2015全年而言，经常账户盈馀则从2014年的473亿令吉，收窄28.1%至340亿令吉（占GNI的3%），并预计在2016年会进一步收窄至200亿-250亿令吉之间（占GNI的2%）。
