首相将在下周公布2016年新修正的预算案，油价跌向每桶30美元水平，打乱了大马的算盘，而开年以来中国疲弱的经济数据也令人担忧，作为大马主要贸易伙伴的中国，经济疲弱的情况将如何冲击大马？
市场普遍预期政府将通过削减开销，来应对市场这些新发展，以便能够让赤字维持在目标水平。而发展开销是否成为被开刀的项目，更让建筑领域诚惶诚恐。
虽然如此，分析员相信，大型发展项目是支撑经济成长的关键，预期不受影响，整体而言，大部份分析员仍维持建筑领域“加码”评级。
原油价格在上周跌破每桶30美元水平，市场专家开始转为悲观，预期油价可能进一步跌至每桶20美元水平。
原油价开年急挫，2016年预算案以油价每桶48美元作为标准，不过，目前的油价却已经距离这水平越来越远，迫使政府表态将重新调整2016年预算案。
达证券研究组认为，政府有5个选择，第一是让预算赤字走高；二，增加债务；三，提高非油气收入；四，脱售资产或股权；五，削减开销。
然而，达证券也指出，让赤字飙高及增加债务，并不是很好的选择，因为这将会对金融市场带来负面的影响，并可能促使国际评估机构降低大马的主权评级。
因此，在艰难的环境下，政府相信，仍会致力于维持赤字在占国内生产总值3.1%的水平，经济成长在4%至5%，以及国债则维持在55%的可控制水平，这3大关键目标。
提高非油气收入，脱售资产或股权，以及削减开销，相信是政府将考虑的措施。
市场最关注的是，发展开销会不会是被砍，大型项目会不会被搁置？
而之前一直因为政府将会推出大型发展项目，而获得支撑的建筑领域，在这样的情况下，是否会受到冲击？
达证券建筑领域分析员认为，国内大型的基建项目，是可带动经济成长的动力来源，若该部份支出被砍，相信将影响国家整体经济表现。因此，他认为，政府料不会对建筑领域动刀。
回顾去年年初，政府同样因为油价大跌而修改预算案，不过，当局并未对发展开支动刀，并将支出维持在485亿令吉。
虽然修改预算案有可能延迟部份基建项目实施的期限，不过，分析员相信，一些重大工程如第二捷运（MRT2）、轻快铁3（LRT3），以及在建筑-拥有-转移协议（BOT）下的项目，如新街场-淡江大道（SUKE）及白沙罗莎阿南大道（DASH）将照常进行。
安联星展研究分析员亦表示，虽然目前经济放缓，但建筑领域仍是本地市场少数仍有成长的领域。
“就第11大马计划高达2600亿令吉的发展开支，以及2016财政预算案的发展开销来看，相信该领域的发展计划，将保持不变。”
达证券分析员说，由于铁路项目的投资，可改善巴生谷地区公共交通的效率，因此以长期经济效益及社会福利为考量，若停止这些计划的投资，往后将支付更大的代价。
“此外，交通阻塞的问题若不解决，或将钳制经济成长。”
捷运工程（）预计可提高流动性，并缩短行程所需时间。提升生产力的同时，亦可带动国民总收入至每年30至40亿令吉。
而有关方面已经在去年展开第二捷运竞标活动，提呈主要工程竞标书的期限已在去年末季截止，并预计在今年次季颁发有关合约。
轻快铁第3干线的工程也持续进行，马资源（MRCB，1651，主板产业股）及乔治肯特（GKENT，3204，主板贸服股）的联营公司，去年9月受委成为轻快铁第3干线的工程执行伙伴（PDP），并预计将在今年下半年开始动工。
大型基建项目带来经济效益
在东马方面，总值289亿令吉的泛婆罗洲大道工程首先进行的将是民都鲁--美里路段。
虽然砂拉越工程地区的土壤状况欠佳，可能影响进度，但分析员相信，全长1090公里的大道可在期限内完成。
上周也有报道指出，泛婆罗洲大道主要的工程合约将会在近期颁发。砂拉越建筑公司今年有望获得大额的建筑合约。
另外，分析员也相信，Prolintas大道公司旗下的SUKE及DASH大道，不会受到修正预算案所影响，原因是该大道项目是在建筑-拥有-转移协议下进行。
受惠油价下跌
此外，建筑活动在油价下跌的趋势中，其实将会受惠，分析员指出，油价下跌将使到建筑成本下滑。
“虽然目前经济环境，可能影响政府开支，以及一些建筑项目的推出时间，不过考虑到大型基建项目的经济效益，我们相信，这些大型项目将如期进行。”
因此，即使政府对财政预算案做出调整，达证券分析员维持建筑领域的盈利预测，以及“中和”评级。
同时，安联星展研究分析员则持续看好2016年是更多合约颁发的时机。
因此，建筑领域将继续发光发亮，并以金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）、睦兴旺工程（MUHIBAH，5703，主板建筑股）及金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股）为建筑领域首选股。
丰隆投行及联昌国际投行则双双给予建筑领域“加码”的评级，马银行投行也继续维持建筑领域“看好”的评级。
合约料创新高 建筑业2016丰收年
回顾过去一年，建筑领域在2015年获得的合约数额甚为可观。而展望2016年，丰隆投行分析员表示，由于许多大型计划即将开跑，因此相信将是该领域的另一个丰收年。
国内上市的建筑公司，在去年末季共取得74亿令吉的本地合约。该数额虽然按年下滑24%，但按季却上扬30%。整体而言，2015年建筑合约的走势按季逐步走高，并在末季暴涨。
当中最大型的项目包括马资源（MRCB，1651，主板产业股）获得总值16亿3000万令吉的武吉加里尔国家综合体育馆（NSC）翻新项目。此外，还有WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）获得的敦拉萨国际贸易中心（TRX）基建及道路工程合约，总值7亿5500万令吉。另外，还包括其他中小型的建筑合约。
本地合约达219亿
全年来看，本地合约项目总值达219亿令吉，按年上升22%，是过去8年来的第2高纪录。此外，国油炼油及综合石化发展中心（RAPID）亦是带动合约项目走高的功臣，全年贡献了41亿令吉的合约，共占国内项目的19%。
展望2016年，分析员表示，该领域在项目合约方面或可创新高，并可能超越2012年的280亿令吉纪录。
“当年建筑领域表现标青主要是受惠于第1捷运项目（MRT1）的工程开跑。而目前我们迎来了第2捷运项目，相信将至少与2012年的战绩持平。”
今年将有许多大型项目启动。当中包括价值90亿令吉的第三轻快铁（LRT3），预计将在首季开始；而280亿令吉的第2捷运项目则在次季展开。
此外，第3季的大型项目最为集中，包括总值160亿令吉的泛婆罗洲大道、40亿令吉的白沙罗-莎阿南高速（DASH），以及40亿令吉的新街场-淡江高速公路（SUKE）。同时，末季料有总值80亿令吉的南部双线铁路。
除了本地项目之外，去年末季颁出的海外项目合约总值5亿7700万令吉，按年及按季比较皆大涨10倍。海外项目全年累计达31亿令吉，按年上升51%，当中数额最可观的是WCT控股获得总值12亿令吉的Lusail发展工程，地点位于卡塔尔（Qatar）。
“虽然整体前景向好，不过，需留意的是，本地产业市场走弱，使得私人领域的合约放缓，进而对该领域造成影响。”
分析员说，从合约颁发的数据来看，建筑领域前景仍一片光明。
“同时，即将颁出的国内项目合约数额，预计将在2016年创历史新高。”因此，分析员给予该领域“加码”的投资评级。
首选怡保工程
在大型股项方面，怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）订单累计至67亿令吉。因此，分析员将该公司列为建筑领域首选股，并给予该股“买进”投资评级，目标价为3.86令吉。
此外，分析员亦给予美德再也（MITRA，9571，主板建筑股）及砂拉越电缆（SCABLE，5170，主板工业股）“买进”投资评级。
美德再也手持16亿令吉的订单，带动其3年盈利年复合成长率（CAGR）上升至24%，因此分析员看好该股的表现，并将目标价设在1.95令吉。
与此同时，3月份或将进行的砂拉越州选举相信可带动当地的领域发展，因此，相信砂拉越电缆将会从中受惠。分析员给予该股2.57令吉的目标价。
