（吉隆坡11日讯）随著负债累累的一马发展公司（1MDB）正在为旗下的资产寻找买主，市场人士认为，疲软的油价已然成为大马改善财政状况所面临的最大难题。
随著一马发展公司宣布以23亿美元或98亿3000万令吉，出售旗下的电力资产予中广核，我国的主权违约风险达到4年来的单季最大跌幅。
不过，相对于3年期公债，10年期公债的殖利率达到3个月新高，意味著投资者仍保持谨慎的态度。同时，令吉汇率仍旧是2015年表现最差的亚洲货币。
主权信用风险谘询顾问公司--Spiro Sovereign Strategy伦敦区董事经理斯毕罗向《彭博社》表示，大马很难摆脱困境。
“不过，一马公司出售资产的消息，可对面临中国经济放缓及大宗商品走低的大环境，带来一丝帮助。”
首相拿督斯里纳吉表示，更高的税务可填补油价下跌导致收入减少300亿令吉的空缺。对此，惠誉亚太区主权评级主管安德鲁科洪指出，“让人担心的是，政府将采用民粹主义政策，并放松财政纪律。”
同时，纳吉在周四的巫统大会上公开表示，党会员需对领导人表示忠诚。纳吉是一马公司顾问委员会主席，他的目标是在今年及明年将财政赤字减低占国内生产总值（GDP）的3.2%及3.1%。
大马自1998年以来未摆脱过赤字。同时，纳吉在4月份推行6%的消费税，以改善国家的财务状况，并增加发放给穷人的援助金。
布伦特原油今年以来下挫了29%，对亚洲唯一出口原油的大马造成重创，因为大马政府的收入有22%来自石油相关领域。
另一方面，备受争议的一马发展公司，已经筛选竞购旗下大马城项目的入围者，该项目价值110亿令吉。
5年期大马债券信贷违约掉期（CDS）自9月30日以来，下滑46个基点，至186，而9月期间曾写下6年新高水平，即247。
大宗商品充满风险
联博投信（Alliance Bernstein）指出，一马发展公司的进展，将有助于改善信贷违约掉期市场的情绪，但关键因素如大宗商品价格仍充满风险。
香港联博投信全球资产管理经济学家表示，“在一马发展公司将资产变卖的同时，预示著他们正在解决该公司的问题。不过，相比国内因素，大马经济更多受到新兴市场情绪的影响。”
同时，安德瑞科洪指出，政府的财政赤字或将稍微高于3.1%的目标。
另一方面，市场人士认为，纳吉的4440亿美元的发展计划将面临较高的融资成本。3年期及10年期主权债券收益率的差距在本季扩大35个基点，至80，并在12月4日触及81。
令吉汇率走软的同时，麦格理银行及德国商业银行（Commerzbank）指出，因大宗商品预计将会走稳，明年的跌幅料将放缓。这乐观的看法，可从国际基金在11月增持大马公债的举动中印证。与10月份相比，外资持有大马公债的数额增加1.9%，至2140亿令吉左右，是自4月份以来的新高水平。
此外，一马发展公司在2023年届满的美元债券，收益率由10月份的72.20低水平，提高至87.45；而该票据的殖利率从史无前例的9.75%，跌至6.61%。
安德瑞科洪表示，“在未脱售旗下资产之前，一马发展公司的债务占国内生产总值（GDP）的约4%，因此一马公司售卖资产并不足以改变大马的评级。”
.jpeg/9fb7f9537aac4040a455e157db321c2f.jpeg)
