（吉隆坡4日讯）政府毫无预警的宣布上调烟草国产税，促使英美烟草（BAT，4162，主板消费股）漏液宣布将旗下香烟售价调涨，将额外的成本转嫁给消费者，分析员不看好该公司这做法，因为涨价可保住赚幅，但却将流失市占率。
英美烟草突然调涨香烟价格引起市场反弹，其股价今天盘中一度急跌2.10令吉或%，至60.20令吉。英美烟草终场收报60.82令吉，全天共跌1.48令吉或2.38%，成交量是73万股，并成为全场最大下跌股。
英美烟草是在周二（3日）宣布，旗下各品牌香烟从今天起每包调高3.20令吉，包括登喜（Dunhill）、波摩（Pall Mall）和彼得史蒂文森（Peter Stuyvesant）等品牌。
国产税涨幅惊人
肯纳格研究分析员对国产税上调，促使英美烟草调高香烟价格的消息感到意外，他原本以为政府若打算调高国产税，会在提呈2016年财政预算案时作出宣布。据了解，香烟国产税今从每支28仙调高12仙，至每支40仙，相等于每包20支装的香烟，需要支付8.00令吉的国产税。
同时，丰隆研究分析员则表示，虽然他没有排除国产税上调的可能性，但没料到税率涨幅如此之高。因此，香烟价格的涨幅也相当惊人，高档烟和低价烟各别起价23.2%和26.1%。
香烟售价上调一般会伴随销售量减少，分析员普遍认为，这次的销售量下滑的趋势相信将比之前更严重。
艾芬黄氏资本分析员强调，虽然香烟价格的涨幅足以让英美烟草维持赚幅，但考虑到其他非传统香烟的价格更便宜，该公司的销量料出现双位数跌幅。
另外，肯纳格研究分析员认为，香烟起价对整个烟草领域来说是不利的。由于消费税使消费者情绪疲弱，今年首9个月的香烟销量已经下跌10.9%。
丰隆研究分析员赞同地表示，“我们认为香烟领域的销量将持续下降，主因是国内经济充满挑战及消费者购买能力下滑。我们相信，私烟和电子烟将因此受惠。”
他补充，随著私烟和合法香烟的价格差距进一步扩大，前者的市占率将显著提高。另外，由于内阁决定不禁电子烟，烟草业者将面对更大的竞争压力。
英美烟草之前多次宣布上调售价之后，由于其他业者没有跟进，最终收回涨价的宣布，但这一次，分析员认为，情况将不一样。
肯纳格研究和丰隆研究均认为，英美烟草的竞争对手日本烟草国际（JTI）和菲立摩力斯（Philip Morris）会相继调高旗下香烟的价格，不会自行吸纳国产税。
香烟起价影响通胀
在财务预测方面，艾芬黄氏资本将英美烟草2015至2017财政年的净利预测调降0.3%至0.9%。
另一方面，丰隆研究经济学家徐克宇指出，相较于轻快铁和单轨火车从12月2日起上调票价，香烟起价对通货膨胀的影响更大。因香烟在消费者价格指数（CPI）所占比重较高，达1.73%。“整体而言，我们认为，公共交通和香烟起价对私人消费成长造成的冲击不大。而在一系列的涨价行动后（包括收费大道），通货膨胀将随之提高，但是，我们认为国家银行明年上半年仍会将利率维持在3.25%。”
肯纳格研究将英美烟草的评级从“与大市同步”下调至“落后大市”，目标价从65.45令吉下砍至60令吉；丰隆研究也将其评级从“守住”调降至“卖出”，目标价从65.54令吉调低至53.30令吉；艾芬黄氏资本也维持其“守住”评级，目标价从63令吉，下修至62.20令吉。
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