涨路费影响虽小　环城大道股价冲高

（吉隆坡13日讯）环城大道（Litrak，6645，主板基建股）旗下两条收费大道均将在10月15日开始涨价，虽然分析员普遍认为这对公司的影响不大，但是，该股仍应声走高，一度涨4.5%，至5.33令吉的历来新高水平。

马银行投行分析员指出，这项最新进展将不会对环城大道的盈利预测带来显著的影响，因为之前这两条大道收取比合约既定的过路费率低之时，政府已对公司作出相应的赔偿。

大众投行分析员指出，这项新的大道收费架构自2012年开始生效，但政府一直通过赔偿的方式，维持收费率。环城大道在2015财政年获得9000万令吉的政府赔偿金。

相反的，从之前的经验而言，过路费调高之后，马银行投行分析员反而担心交通流量短期将受到影响，更甚的是，这一次的涨幅相当的高。

分析员维持其盈利预测，这是基于白蒲大道（LDP）2016及2017财政年的交通流量各跌1%和0.2%，及吉隆坡西部疏散大道（Sprint）未来两个财政年交通流量跌1.2%及涨1.8%的预测来计算。

分析员也指出，2016财政年交通流量若比预期低，将对未来几个财政年的盈利预测带来影响。

交通流量若低于预期1%，2016至2018财政年的净利预测，将分别会减少1.6%，0.02%及0.02%。而目标价也将下修0.5仙。

大众投行分析员指出，白蒲大道下一次的过路费调整将在2017年，1级车辆的过路费将从2.10令吉，进一步提高至3.10令吉。

不过，分析员认为，由于白蒲大道没有其他更好的替代公路，因此，交通流量将不会因为过路费上调而显著下滑。

整体而言，分析员也指出，过路费涨价将可加速白蒲大道及吉隆坡西部疏散大道的现金流，无需经过冗长的程序与等待，才获得政府的赔偿。

收益前景看好

马银行投行分析员指出，环城大道的股价年初至今已经上涨45.8%，超越其设定的4.90令吉目标价，因此，分析员将投资建议从“买入”下修至“守住”。基于收入增加，分析员也预计，该公司有望在2017年支付更高的股息，达到每股35仙，将周息率从目前的4%，推高至7%。

大众投行维持该股“中和”评级，目标价则从4.60令吉，上修至4.70令吉。分析员认为，环城大道的优势在于稳定的收益前景，强劲的现金流，以及特许经营合约下，过路费持续调升带来的成长。

MIDF研究分析员则指出，吉隆坡西部疏散大道这一次的过路费涨幅达到72%，超越其预测，因此，分析员将吉隆坡西部疏散大道2016及2017财政年的盈利贡献分别上调21.5%及43%。分析员维持“买入”建议，目标价则从5.07令吉，上调至5.84令吉。

环城大道今日闭市收窄涨幅，上涨10仙或1.96%，至5.20令吉，是今日上升榜第26名，成交量为82万股。

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