印尼比大马脆弱　更易受资本外逃

（吉隆坡7日讯）国内政治因素和原油价格下跌，导致令吉汇率领跌亚洲货币，在近几个月占据各大国际新闻版面，然而，标准普尔认为，将聚光灯转移至邻国－－印尼，后者相对更容易受到资本外逃。

标准普尔驻新加坡主权评级董事科里（Kyran Curry）表示，相比印尼市场，大马的国内资本市场较强。因此，大马的企业和银行对国外资金的依赖较低。

他说，“相比大马，印尼在面对外资流入和流出更为脆弱，我们非常担忧印尼的外汇储备。”

截至今年7月份，印尼国行的外汇储备已经连续5个月下滑，幅度高达7%。

虽然该数据低于大马外汇储备金跌幅，但是科里担心印尼当局动用过多的外汇储备金去稳定其汇率。

随著中国让人民币贬值，激起亚洲区域货币贬值的涟漪，其中印尼盾从7月杪贬值了4.9%，跌幅少于同期贬值11%的令吉。

虽然印尼盾汇率跌幅没有大马来得快，但是印尼股市和本币主权债券在过去3个月的跌幅甚于大马。印尼政府除了积极回购本身的主权债券，同时也呼吁国有企业回购公司股权，以进一步防止股市滑落。

科里表示，虽然印尼政府和央行竭力去扩大和加强该国的资本市场，但是却需要经历一段漫长的时间才能达标。

印尼股市跌逾15%

印尼股市在过去3个月下跌超过15%，相比大马股市10%的跌幅。印尼和大马的本币债券是过去3个月唯一下跌的亚洲债券。同样的，相比大马债券下挫0.7%，印尼债券跌幅高达1%。

数据显示，随著在2014年注入38亿美元在股市之后，外资今年以来已经从印尼撤出4亿46700万美元。

然而，大马在去年面对69亿令吉的外资撤离之后，今年以来撤出大马股市的外资进一步提高至164亿令吉（38亿美元）。

由于印尼提供的回酬率是亚洲新兴市场最高，所以印尼的本币主权债券深受海外投资者青睐，根据《彭博社》数据，外资对印尼债券的持有率近38%，相比大马的32%。

科里说，“过去数年，大马并没有像印尼般获得外资大举进场。”

无论如何，他表示，大马和印尼的主权信贷评级，目前还没有受到威胁。

标准普尔是3大评估机构当中，唯一没有将印尼列入投资评级的评估机构，给予该国的评级为BB+，是垃圾评级中的最高等级；而大马的评级A-则比印尼高4个等级，而且大马的评级展望为稳定。

科里补充道，印尼方面则极有可能因为当地政府推行的经济改革政策没有达到预期的成果，其评级展望可能将从正面，下调至稳定。

• 标准普尔（标普）