股市上周经历了黑色星期一大跌至近1500水平,但在随后的几个交易日,综指已经稳步回升,周五回到1612.74点。中国降息降准救市,美国股市反弹,大马政府成立特别经济委员会处理经济课题,以及周四油价回稳,都为市场带来了稳定的作用。

分析员指出,政府在向市场喊话表示不实施资金管制及固定汇率制之后,成立了10人特别经济委员会(SEC),主要的任务是在当前全球的风暴中,制定中短期措施加强大马经济的基本面。这项行动是仿效前首相敦马哈迪,在97/98年亚洲金融危机时期的做法,即希望可重振投资者信心及稳住令吉下滑的趋势。

特别经济委员会将在9月1日召开第一次会议,在经济前景被乌云笼罩之际,市场引颈期盼这些经济及企业专才,可以捎来解决经济困局的好消息。

复制金融风暴应对方法

在97/98年亚洲金融风暴期间,政府于1998年1月7日成立了国家经济行动理事会(NEAC),并制定国家经济复苏计划(National Economic Recovery Plan),当中的措施包括,稳定令吉,重振市场信心,维持金融市场的稳定性,加强经济基本面,以及重振受影响的领域。

这次,类似的局面再次出现,油价重挫导致令吉及股市自去年底开始跌跌不休,加上消费税上路、经济放缓、国内的政治课题、美国升息的担忧以及外围的负面冲击,使令吉跌至亚洲金融风暴以来的新低,在上周初一度下探4.26令吉的低水平。由于外资撤走,股市的情况也不遑多让,向来号称是区域抗跌性最好的马股,在过去半年成为波动最剧烈的市场之一。

在这样的局势中,一些投资者开始对曾经采取资金管制及固定汇率制度的大马,是否重施故技感到忧虑,也加剧了外资撤离的速度,让情况雪上加霜。

首相早前听取国内企业及经济学家的意见,向投资者信心喊话,重申不会实施资金管制及固定汇率,将会继续维持开放市场,也强调将维持伸缩性的汇率,以应对当前的动荡局势。

为应对经济挑战,包括稳住令吉汇率和恢复投资者对我国的投资信心,首相纳吉上周三进一步宣布,成立10人特别经济委员会。

该特别经济委员会主要由首相署部长拿督斯里阿都瓦希领军,9位成员包括国库控股副主席丹斯里诺莫哈末耶谷、国库控股董事经理丹斯里阿曼莫达、中国银行业监督管理委员会首席顾问丹斯里沈联涛、联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)集团主席拿督斯里纳西尔、大马评估机构首席执行员拿督斯里哥文丹、国立大学校长拿督诺阿兹兰、大马银行公会主席拿督阿都法立、大马厂商公会主席拿督斯里苏子文和幸丰尼生活(SYMLIFE,1538,主板产业股)执行主席丹斯里阿兹曼雅哈也。

这当中也是前财政部第2部长的莫哈末耶谷,以及阿兹曼雅哈也,都曾参与协助前首相应对上一轮经济风暴。前者是敦马的特别经济顾问,而阿兹曼雅哈也则是当年,金融风暴之后成立,负责为银行解决烂账的国家资产管理公司(Danaharta)的董事经理《彭博社》的评论就指出,“全球金融市场暴跌进一步加剧令吉汇率的跌势,纳吉复制前首相敦马哈迪应对1997年金融风暴的方法,成立一组10人的特别经济委员会以拯救国家经济,其中国库控股副主席丹斯里诺莫哈末耶谷是当年协助马哈迪的功臣之一。”

《彭博社》更直指此次成立特别经济委员会凸显,在政治丑闻、原产品价格暴跌冲击国家经济,以致投资者对大马失去信心,让纳吉四面楚歌。在他承诺不会走17年前回头路的同时,他所领导的政府,似乎还没具体办法扭转市场的信心危机,止住股汇的跌势。

2015年初至今,令吉兑美元贬值17.6%,在8月26日一度触及4.26兑1美元,而外汇储备金今年首7个月半下跌了221亿美元,至8月14日止,外汇储备金企于945亿美元,较2013年5月最高峰时期减少了502亿美元。

油价持续走低是造成国家财务及外汇持续减少的原因之一,不过,经济学家普遍相信,财政及贸易账户接下来将续维持盈馀状况。

艾芬黄氏资本经济学家指出,令吉近期跌势不止,反映投资者对美元持续走强的预期。由于美国升息在即,投资者纷纷将资金遣返,这也是令吉疲软原因之一。

他也指出,在美国实施首轮量化宽松开始,大量资金流入大马市场,这也是造成目前外资退场,股汇市波动剧烈的主要原因。

当务之急阻资本外流

针对首相表示,不会实施资本管制和将令吉重新和美国挂钩,艾芬黄氏资本分析员指出,尽管国家资金外流,国家银行(BNM)已经减少对令吉进行干预的举动,让令吉跟随区域货币的走势波动。

他也指出,在未来的数个月内,大马经济预料将继续面对包括中国经济放缓,和国际油价持续下滑的风险。分析员目前正在重新检讨今年大马国内经济成长预测,原本的预测为5%。

令吉持续受压

分析员称,中国经济放缓将导致令吉受压。一般上,人民币汇率走弱区域货币将随之贬值。分析员指出,中国将让人民币进一步贬值,以促进该国的出口竞争力和维持国家经济发展力道。分析员指出,人民币有进一步贬值的可能,主要是相比东盟区域国家货币在兑美元贬值幅度为6至18%,人民币兑美元贬值仅3.1%。

此外,中国经济放缓将直接冲击大马的贸易表现。中国是大马出口第2大市场,占大马总出口的13%。同时,基于中国是全球第2大的石油消费国,在国际油价下滑和中国对石油需求减少下,将对大马经济产生负面的影响。不过,分析员称,令吉汇率下滑和大马出口结构多元化下,将有助于国家出口的表现。

纵观国际经济局势不明朗和大马国内政治局势不稳定下,经济学家相信,令吉将持续遭到卖压的风险,并导致我国的外汇储备进一步萎缩。

虽然如此,经济学家认为,现今大马的金融体系较过往更壮大,因此,将有足够能力应对外围动荡的风险。除了持续加强国家经济基本面,经济学家认为,新成立的特别经济委员会的首要任务是,在不动用资本管制和固定汇率制下,解决资本外流的潜在风险。

主权信用风险谘询顾问公司--SpiroSovereignStrategy伦敦区董事经理斯毕罗接受《彭博社》专访时表示,目前大马经济最令人担忧的,是投资者对投资大马的信心持续流失,而政府病急乱投医,匆忙间,使用各种方法来挽救投资者对大马信心下滑的情况,却没有达到应有的效果。相反地,投资者情绪也进一步恶化。

此次出现在特别经济委员会名单中,也包括之前批评国家内阁行政作风的纳西尔。瑞穗银行驻新加坡经济学家威拉丹指出,这次的委员会包括老臣子和具备评判能力的人士,除了将加强经济危机管理的公信力,也将更有效的解决经济所面对的困难。

负面丑闻缠身

纳西尔在今年4月份表示,政府必须在有关1马发展有限公司课题上,在信息处理采取更公开和透明制度,以稳住投资者对令吉汇率和股票市场的信心。另外,纳西尔也应用社交网络平台-Instagram表示,现在是最坏的时机,在令吉兑美元跌破4之下,同时,还得面对国际对大马的负面报导,和政治丑闻缠身。他是在令吉汇率下滑之时发表上述个人意见。

拉丹指出,首相纳吉除了正在竭力解决有关1马发展有限公司(1MDB)举债的指控,同时也不接受前首相马哈迪要他下台的要求。

针对令吉跌跌不休,安本资产管理大马区董事经理安布罗斯称,令吉被严重低估并不是因为基本面因素所致,而其中的导火线是交易市场制造的恐慌影响令吉价值。

纳吉早前表示,最新成立的特别经济委员会将在每周召开会议。该特别经济委员会除了将加强我国中、短期内的经济外,也为构成经济危机的所有因素寻求解决方案,并设法减低所有其对经济所造成的负面影响。

野村证券控股公司驻新加坡区资深经济学家帕拉裘勒斯建议,该特别经济委员会,可以通过坚持早前订下结构性重组的议程,并在发展受限的范围进一步去推行。帕拉裘勒斯也表示,这总比好过重新制定全新的政策来应对,或解决经济上面对的困难。

自去年油价崩盘以来,政府努力提振投资者对大马经济和金融的信心进展并不顺利。除了国际原油价格下滑对大马经济构成影响外,纳吉也陷入1马发展有限公司举债风波。

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