得益煤炭价格走低　大马拉法基看高一线

（吉隆坡10日讯）目前煤炭价格走低，以生产洋灰为核心业务的大马拉法基（LAFMSIA，3794，主板工业股）料将从中得益，因此，分析员调高该公司的盈利预测、投资评级和目标价格。

年头至今，煤炭平均价格按年下滑了约18%，至每公吨62美元。

艾芬黄氏资本分析员表示，依据煤炭价格的下滑趋势，他将2015至2017年的煤炭价格预测，分别下修13%至19%，至每公吨65美元到70美元。

基于比较有利的营运成本环境，该分析员预测大马拉法基的扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）赚幅，将从2014年的18%，改善至2015年的20%。

上调财测目标价

随著调低煤炭价格预测，分析员也将大马拉法基2015至2017财政年（12月31日结账）的每股盈利预测，分别调高1.1至9%；同时，也将该股的目标价格，从原本的8.15令吉，调高至9.05令吉。至于投资评级，该分析员也上调至“守住”。

大马拉法基的股价在今天午盘急步走高，以全天最高水平9令吉挂收，全天起26仙或2.97%，是第9大上升股。

艾芬黄氏资本分析员指出，自2014年10月以来，大马拉法基的股价下跌多达17%。

以目前的价位和2016年每股盈利预测，该股的本益比为20倍，是在5年平均本益比21倍的范围之内。因此，该分析员的新目标价9.05令吉，是按21倍的本益比计算。

另外，该公司的新产能120万公吨预计将在2016年6月份开始运作，这意味著市场的供应会增加。

因此，分析员预测，销售价或许将面临下行压力，但并不担心将上演价格战的戏码，因为新产能预计可轻易被市场吸收，主要是由活跃的建筑活动支撑。

分析员补充说，为了降低价格竞争发生的机率，以及可以与其他竞争者区别开来，大马拉法基将强化产品线以及解决方案。

今年1月份，洋灰产量因消费税（GST）将落实而激增33.6%。4月份时，产量则增加8.8%。在建筑及基建活动活跃的带动下，分析员对今年下半年的需求预测保持正面看法。

无论如何，分析员指出，他对大马拉法基盈利做出的盈利预测，面临数个潜在风险，包括：第一、净售价提高；第二、一旦发生剧烈的价格战，将有损赚幅；第三、煤炭价格持续下滑。

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