(吉隆坡3日讯)鉴于预期今年下半年的出口需求将改善,以及厄尔尼诺(ElNino)发生的潜在迹象愈见明显,分析员预计原棕油价格将在下半年反弹至每公吨2400到2450令吉。
与此同时,美国环保署(EPA)建议提高生物柴油的容量需求,在再生能源燃油标准(RFS)下,将生物质柴油的使用量从2013年的12亿8000万加仑,逐步提升至2017年的19亿加仑。
对此,联昌国际投行分析员感到正面,因为能够确保美国的生物柴油需求,在未来3年的年成长率可达到5%。
该分析员说,美国在达到生物柴油目标方面,拥有良好的记录,因此,美国的新建议预料将提振美国食用油使用量在2015年达到64万7000公吨至140万公吨之间。
“美国食用油使用量增加,可抵销印尼疲软的生物柴油需求,并能推动的原棕油价格短期走势。”
2因素带动反弹
另一方面,大众投行分析员表示,尽管他已将2015年的原棕油价格预测,从每公吨2550令吉,下修至每公吨2300令吉;但他仍相信,原棕油价格会在下半年反弹到每公吨2400令吉至2450令吉之间,主要由2个潜在因素带动,而且目前的原棕油价格已触底,进一步下行的可能性不大。
闭市时,大马衍生产品交易所的8月份原棕油期货合约下跌19令吉,至每公吨2296令吉。
该分析员所说的带动原棕油价格在下半年反弹的两大因素,分别是下半年的出口需求料改善,以及厄尔尼诺发生的潜在迹象愈见明显。
分析员指出,印尼和大马的原棕油出口自去年以来表现欠佳。今年大马原棕油疲弱的出口表现,源自中国、欧盟、巴基斯坦和美国的需求减少。
“除了原棕油价格面对中国经济放缓导致需求疲软,同时也面临大豆油的激烈竞争。大豆油供应过剩影响价格疲软,从而也拖累原棕油的需求转向大豆油。”
他指出,原棕油价格是受到原油和大豆油价格疲软拖累,一年的跌幅超过7%,至目前的每公吨2440令吉水平。事实上,原棕油价格自2012年9月开始处于低迷,徘徊在10年平均水平每公吨2400令吉以下。
然而,与其他商品价格比较,原棕油的价格跌幅较小,相比原油(跌40.3%)、大豆油(跌17%)、铁矿(挫35.3%)、煤炭(挫16.8%)和钢条(跌28.4%)。
因此,分析员称,今年对商品而言,并不是好年。
无论如何,大众投行分析员认为,大部份种植股的股价并没有因为原棕油价格显著下跌而受挫,所以它们的估值仍然昂贵(平均本益比为21倍),这稳健的股价表现主要因为它们的股票流通量不高。
当中,FELDA环球投资(FGV,,主板种植股)股价跌势最惨,过去一年的跌幅超过55%。
随著下调原棕油价格预测,该分析员也将所追踪的种植股的2015至2016财政年的盈利预测,分别下调5%至35%。
与此同时,他也调低了所追踪的部份种植股的目标价(请参考文字表)。
投资评级方面,大众投行分析员和联昌国际分析员皆维持种植领域“中和”投资评级。
大众投行分析员的首选股是云顶种植(GENP,2291,主板种植股)和大安控股(TAANN,5012,主板工业股)。