转型计划提高效率　兴业资本引青睐

（吉隆坡1日讯）由于2015财政年首季（截至3月31日止）业绩符合市场预期，分析员纷纷维持兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）投资评级，并看好“IGNITE2017”转型计划可提高营运效率。

兴业资本上周五公布最新业绩，其首季净利按年上升5.7%，至4亿7628万令吉；营业额按年增加12.4%，至26亿9990万令吉。

丰隆投行分析员表示，首季净利分别达到了他们和市场全年预测的21.9%和22.7%。由于2013和2014财政年首季净利只占了全年净利的19.5%-22.1%，所以本次业绩属于符合预期。

贷款成长13.7%、非利息收入提高和较低的拨备都是本次业绩上升的推动力，但部份成长被开销提高和净利赚幅（NIM）滑落抵销。

尽管首季表现达不到关键绩效指标（KPI），但管理层相信在非利息收入和成本管理帮助下，全年仍可达标。投行部门在新加坡开设新债券产品办公室，预计可在第2和第3季带来额外收入。

加上一系列成本管理措施，今年年底的扩大收入增长率减去支出增长率（JAWs）比率料可转为正数。净利赚幅下滑幅度预计可限制在7-12个基点。

“IGNITE2017”转型计划成功提升了6800万令吉税前盈利，在今年馀下时间料可见到更多成效。兴业投行与侨丰投行的整合也取得比预期要好的效果。

减值贷款按季大幅提高，主要因为4个中小企业贷款出现坏账，但管理层强调不会引起系统性风险。

基于以上有利因素，丰隆投行分析员维持兴业资本“买进”的投资评级，以及9.19令吉的目标价。

虽然如此，艾芬黄氏资本分析员认为经济挑战艰巨，加上25亿令吉的附加股集资和转型活动影响股价走势，都是兴业资本的潜在风险。

另外，Midf研究分析员认为成本对收入（CI）比例将会提高，因此下调2015财政年盈利预测4.6%，至21亿零400万令吉。目标价下调60仙，至8.90令吉，但维持“买进”的投资评级。

兴业资本股价今日呈跌，闭市挂7.49令吉，跌21仙，是下跌榜第7名。

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