（吉隆坡21日讯）随著联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）因坏账拨备及净利息赚幅导致2015财政年次季净利大幅下挫，分析员纷纷看淡其全年净利前景，同时不排除该行会在次季再作出另一次的坏账拨备。
联昌国际在20日公布急退的季度业绩，2015财政年首季营业额虽按年增升4.02%，至36亿8033万令吉；但净利却按年猛跌45.59%，至5亿8012万令吉。董事局没有建议派息。
大部份分析员指联昌国际的首季业绩不符预期，肯纳格研究分析员表示，联昌国际首季的核心净利是7亿8200万令吉，只占他和市场全年预测的19%至20%。
同时，该分析员指出，管理层没有调整2015财政年的指引，包括：
一，取得10%的股票回酬率（ROE）；二，取得10%的总贷款成长；三，信贷比例维持在40至50个基点；四，成本对收入比例低过55%。
不过，达证券分析员认为，联昌国际在股票回酬率方面或无法达标，因管理层不排除可能会在2015财政年第2季作出另一笔拨备金，但数额不会太高。而区域市场的前景依然充满挑战，资本市场亦料持续疲弱。
虽然如此，他强调，联昌国际依然有望取得净利成长，主要是由落实中的“T18”重组计划所支撑，以及该行下半年拓展其数码银行及中小型企业银行业务。
T18年省6亿
另一方面，马银行投行分析员预计，联昌国际2015财政年的净利息赚幅（NIM）料被压缩15个基点，但他同时也下修该行的信贷成本预测，以及将其2015财政年的核心净利预测砍8.5%。
无论如何，肯纳格研究分析员提醒，联昌国际在T18重组计划下，将在区域投行裁退168名员工，再加上刚宣布的互惠遣散计划（MSS），预计每年可省下4亿至6亿令吉。
“整体来说，联昌国际在2015财政年次季应不会有良好的表现，印尼联昌商业银行（CIMBNiaga）将再次拖累其整体业绩。但该行目前所落实的节约措施，相信可局部抵销这些冲击。”
从估值方面来看，达证券分析员指联昌国际2015财政年的预估价格对账面价值（PBV）乃1.3倍，低于同行平均水平1.45倍，已浮现投资价值。
肯纳格研究维持联昌国际“与大市同步”评级，目标价从6.02令吉上调至6.31令吉；达证券维持其“买进”评级，目标价从6.60令吉上修至6.80令吉；马银行投行则维持“卖出”评级，目标价从5.70令吉调低至5.60令吉。
联昌国际收市报5.86令吉，全天跌15仙或2.5%，是全场第11大下跌股，成交量是755万8300股。
