(吉隆坡15日讯)随著受人瞩目的银行大合并告吹后,分析员认为,一切将回归原点,而银行领域在2015年依然缺乏有利因素推动盈利成长,因此分析员普遍维持银行领域“中和”投资评级。
展望2015年银行领域表现,肯纳格研究分析员表示,该领域有4项结构性和周期性不利因素,包括:一,缓慢的贷款增长;二,净利息赚幅收窄;三,疲软的资本市场活动;四,今年预计将面临更高的信贷成本。
与此同时,安联星展投行分析员也表示,除了预期借贷成本上升之外,随著消费税(GST)实施后,成本进一步上升将难以避免。
鉴于经济大环境转变,备受瞩目的银行世纪大合并的3大主角--联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)、兴业资本(RHBCAP,1066,主板金融股)及马建屋(MBSB,1171,主板金融股)昨天各别发文告宣布,3方中止大合并洽谈,这意味著创造全国最大银行机构和霸级伊斯兰银行的计划正式告吹。
丰隆投行分析员指出,在经济环境转变下,3方以无法对合并价值达成协议为由,中止该合并洽谈。
该分析员补充说,“在这之前,我们已经强调,两大银行--联昌国际和兴业资本的营运在很多方面都重叠,要如何释放协同效益和提升长期的股本回酬(ROE),以及进一步与马建屋整合,是大合并的关键挑战。”
马银行主导下轮合并
另一方面,安联星展投行分析员表示,随著3方大合并告吹,下一轮谁将主导银行间的合并?他认为,最有可能是马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)。
他说,在股息再投资计划下,建立了强稳资本的马银行最有可能是下一轮潜在合并的主角。
“马银行在去年第3季面对资产素质问题,如果情况没有恶化,马银行有本钱启动并购。之前,我们揣测马银行可能并购伊斯兰银行(BIMB,5258,主板金融股),但随著3方大合并告吹,接洽兴业资本,即使可能会有执行风险。”
他补充说,“除此之外,银行间的并购可能面对困难,除非各银行集团的战略股东的股权有所变动。”
联昌股本回酬稀释担忧消除
肯纳格研究分析员表示,随著大合并建议破局,向来对兴业资本有兴趣的马银行,或许将趁机向兴业资本提出收购献议,但以是次失败的合并建议来看,他相信马银行采取行动的机率不大,因为以目前的市况,卖方不愿以低价出售,买方若以高价收购,将难以创造合并价值。
而且,兴业资本的中东大股东--阿巴尔投资(Aabar Investments)当初以每股逾10令吉参股兴业资本,将持续扮演反对并购的角色。
无论如何,在3方洽谈中止后,丰隆投行分析员表示,将正面看待联昌国际,因之前所担忧的股本回酬稀释情况不会发生,因此维持该股“短线买进”评级,不过将目标价下调至6.63令吉。
至于兴业资本则维持该股“买进”评级,但将目标价下调至9.28令吉。
此外,丰隆投行分析员指出,由于大合并建议以每股2.82令吉代价收购马建屋,所以合并告吹对马建屋的影响负面;不过,该股已经在消息正式出炉之前下跌,所以相信该股不会再出现显著的负面情绪。