(吉隆坡8日讯)令吉近期疲软的趋势,预计将对以美元计价购买新闻纸的媒体领域带来一定的冲击,加上,低迷的消费情绪,分析员预期媒体股的盈利表现将继续疲软,因此,维持该领域“中和”投资评级。
油价持续下滑、外围情绪低迷和国内前景不明朗3大不利因素,导致令吉兑美元持续走低。令吉兑美元在过去3个月以来共下跌10%,至7日(周三)的3.5810令吉,而在今日开市后,令吉稍微回弹至3.5698令吉,尾盘进一步走强至3.5665。
产品及服务以本地市场为主的媒体公司,却无可避免的必须承担美元进口原料及服务的成本,因此,令吉下跌,整体而言,对媒体领域是一个负面的因素。也因此,媒体股近期无可避免地面对抛售。
大马研究分析员表示,尽管媒体股在近期面对卖压,但星报出版(STAR,6084,主板贸服股)、首要媒体(MEDIA,4502,主板贸服股)和世界华文媒体(MEDIAC,5090,主板贸服股)的本益比,仍企稳在5年平均水平10至12倍,这主要是它们在2014年交出令人失望的净利表现之后,每股盈利预测被下调所致。
另一方面,Astro大马(ASTRO,6399,主板贸服股)2016财政年本益比预测为25倍。
新闻纸涨价
针对美元走强的影响和应变方法,分析员访问4家所追踪的媒体公司,其中,有印刷媒体业务的公司,均将面对新闻纸价格上涨的影响,而广播媒体也面对外国内容开销成本提高的影响。
这些公司也有进行一定程度的对冲。Astro大马是当中少数有外币借贷的公司,该公司管理层表示,美元走强将对该公司带来2大不利因素,即公司贷款和内容成本。
根据集团最新季度业绩报告,Astro大马有29%的贷款(包括转播器的融资租赁)是以美元计算,不过,该公司有针对这笔贷款进行对冲。
此外,该公司七成广播内容成本也是以美元支付。
另外,在大马及香港双边上市的世界华文媒体,主要营运仍是在大马。
该公司的新闻纸采购主要是以美元交易,该公司目前还有6至7个月的新闻纸库存,并已暂缓采购新闻纸。
同样的,星报出版也因为美元走强,而面对新闻纸采购成本提高的问题,虽然该公司目前拥有9个月的新闻纸库存,但估计令吉走跌,将会对星报出版未来净利造成200万至400万令吉的影响。
同时拥有印刷及广播业务的首要媒体,目前仅拥有3至4个月的新闻纸库存,而该公司每年的内容成本开销大约为2亿5000万令吉,而其中40%的外国内容是以美元支付。
虽然如此,管理层近期已经通过提高报纸售价,每份增20至50仙,估计这将提高公司营业额2000万至3000万令吉,以抵消令吉走软对公司所带来的冲击。
分析员给予Astro大马、世界华文媒体、星报出版和首要媒体“守住”投资评级,以及维持Astro大马和星报出版的3.45令吉和2.47令吉目标价;而世界华文媒体和首要媒体的目标价目前正处在检讨阶段。
首要媒体今日全天下跌1仙或0.595%,至1.67令吉;世界华文媒体也跌1仙彧.41%,至70;星报出版则以2.40令吉平盘挂收。
Astro大马也全天下跌1仙或0.33%,挂3.02令吉,成交量为368万5500股。