有鉴于此,达证券分析员维持手套领域“中和”投资评级。

自8月起,美元兑令吉已升值9.8%,至3.47令吉兑1美元。无论如何,达证券经济学家预测,明年令吉兑美元汇率将反弹至3.33令吉兑1美元。

无可否认,美元走强,当中的受惠者是胶手套制造商,因为手套销售主要是以美元计价。

因此,分析员预测,在没有进行成本转嫁的情况下,美元兑令吉每升值5%,胶手套制造商的盈利将提升6.7%至9.2%。

众所周知,胶手套制造商拥有成本转嫁机制,即当成本上涨时,它们会把额外的成本转嫁给顾客,即通过调高平均售价将成本转嫁出去。

同样的,如果成本趋软时,胶手套制造商也会通过调低平均售价,将节省的成本回馈给顾客。

尽管如此,分析员指出,以上的机制最终还是取决于当时的供求情况而定。

竞争升温

因此,随著预期胶手套领域的竞争将升温,制造商无法从节省成本中得到显著的益处,所以即使美元走强,相信对手套业者的影响只是“中和”,业者从中受惠的程度预料不大。

然而,该分析员补充说,从国际角度来看,相比区域竞争对手如泰国、印尼和中国,大马胶手套业者从美元升值的受惠程度最大,因为相比印尼盾、人民币和泰铢,美元兑令吉汇率的升值幅度最大。

年初至今,美元兑令吉升值5.7%,接著是兑印尼盾(+3.2%)、兑人民币(+2.6%)和兑泰铢(+0.4%)。

“这让大马手套业者在定价方面占优势,即相比区域竞争对手,大马胶手套的价格会比较便宜。”

整体而言,分析员指出,排除因为时滞(timelag)可能出现的短期差异,相信手套制造商将不会从美元走强的情况下,获得明显的利益。

提振需求

不过,美元走强将让大马手套产品更便宜,有利于提振需求,从而扶持制造商的产能扩展计划。

因此,该分析员维持手套领域“中和”评级。

至于个股方面,则维持高产尼品(KOSSAN,7153,主板工业股)“买进”投资评级,及5.4令吉目标价;顶级手套(TOPGLOV,7113,主板工业股)则维持“守住”评级,及4.70令吉目标价。

同时,该分析员也维持贺特佳(HARTA,5168,主板工业股)及柏玛(SUPERMX,7106,主板工业股)“卖出”评级,目标价分别为6.50令吉及2.20令吉。

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