本周能上报纸头条的并非希腊债务危机，而是去年牛冠全球的中国股市的轰然倒塌，处于崩盘的边缘。中国股市最具代表性的上证综指从6月12日见到5178点的高点开始至7月2日收市时的3698点，短短15个交易日，中国股市连续大跌了1500多点，跌幅达29.8%，不可谓不惨烈，短期跌幅之大，速度之快，实属罕见，勘称中国股市，乃至世界股市的“奇迹”。
据统计显示，在这短短三周时间里，中国股市A股市值蒸发了超过14.64万亿人民币(约合23600亿美元)，相当于希腊去年GDP的10倍。
实际上，在指数暴跌的同时，个股的下跌幅度则更为惊人，超过1000只个股较高点下跌超过50%，股价被腰斩，而持仓股民人均亏损约41万人民币(约合6.61万美元)，抵得上普通人8年的工资收入。毫无疑问，这次股灾的爆发，使得中国股民遭遇了市值大幅缩水，精神上和物质上遭受了双重打击，著实令人痛心！
中国股灾谁之过？
按照国际标准，股指短期内下跌幅度超过20%就已经属于股灾。在中国宏观经济和上市公司基本面并无明显变化的当下，股市的非正常暴跌给投资者恰似一记晴空霹雳。更让人匪夷所思的是，中国证券监管部门——证监会在回应股市暴跌时却声称：“这只是市场的正常调整”，不愿正视市场，不愿拿出广大投资者所期望的解决方案，贻误了救灾的良机，致使股灾愈演愈烈，造成了无法挽救的严重后果。
造成此次股灾的主要责任不在中小投资者，而是证券监管部门的监管不力和大投资机构过度投机造成的。随著融资融券（两融）业务在2010年的正式推出，中国股市的市场存量资金等于加了一个杠杆，杠杆化后必然对市场形成推力，放大指数的震荡幅度。
遗憾的是，中国证监会不但对两融业务监管不力，甚至还默许场外非法配资流入股市。而当面对股市连续暴跌的时候，中国证监会并未真正认清时下市场的运行形势，继续滥发新股从股市抽血，胡乱出招，导致救市不力，进退失据。在这样的大背景下，更加助长了部分大主力机构大肆做空股市的气焰，最终引发了市场多杀多的疯狂踩踏。
更悲剧的是，当上证综指今年4月首次站上4000点的时候，中国的权威官方媒体——新华社和人民日报，不但不警示股市风险，还发表重磅文章鼓吹新一轮牛市刚起步，估值还在半山腰，大量的新投资者逐被引进了市场高位被套，真是情何以堪！
离金融危机还远吗？
显然，本次由于去杠杆而引发的股市雪崩，根本原因在于股指严重脱离中国的宏观经济面。为给拉动日益陷入低迷的中国经济，中国的官方媒体不断唱多，将“一带一路”和“大众创业、万众创业”的政策愿景塑造成秀食可餐的画饼，诱使中小投资者积极入市为国接盘，充当炮灰。
但现实往往是残酷和无情的，因为中国股市从诞生之日起就是一个被政府这个有形之手严重操控的资本市场，定位于圈钱工具，其实质就是政策市+投机市+圈钱市,必然伴随著暴涨和暴跌，而中小投资者最终就是沦为任人宰割的羔羊（参阅笔者2014年12月15日的文章《台风来了，大象都能飞上天》）。
信心比黄金重要。在市场投资信心迅速减退的环境下，终将会引发出更大的市场风险。如果不采取有力措施，任由股市暴跌的话，几万亿融资盘将出现重大问题，股市必将崩盘，社会创新力量立即萧条，中产阶级财富被洗劫一空。可以说，从1949年中共建政以来，从没有一刻像现在这样，距离金融危机和社会危机如此之近。
时下，笔者担忧的是，随著多米诺骨牌效应的发酵，股市下行动能的愈发充足，北京能在这场由抑制“疯牛”演变成抵抗“疯熊”的金融保卫战获胜吗？
