长期作为“股神”巴菲特左右手,担任白沙(Berkshire Hathaway)副董事长的查理芒格于美国当地时间周二,在加州一家医院中安详去世了,享寿99岁。

老萧作为公司股东,有幸于2022年亲身出席白沙在美国奥马哈举办的年度股东大会,一睹芒格与巴菲特两位投资界泰山北斗的风采。虽然一直以来,这家传奇企业多数时候由巴菲特担任主要的对外发言工作,但广泛涉猎法学、历史、科学、哲学和文学等领域的芒格,运用其人生经验及投资哲学,为白沙的经营与投资操作带来深远影响,也协助巴菲特从原来“以便宜价格买入表现一般公司”的价值投资基础,进化成后来“以合理价格长期拥有高成长优质企业”的价值投资之完全形态。

以下和大家分享N个芒格的金句,并附上老萧的体悟与见解:

“我的一位渔夫朋友说,‘我有一个成功捕鱼的简单规则,就是在有鱼的地方捕捞。’若你身处的捕鱼地点糟糕,你应该寻找另一个地点。”——2020年《日报期刊》年度股东大会

芒格的这番话,点出了部份投资人的盲点,那就是将自己局限在条件有限的环境中去做抉择,例如我们身处的市场规模若不够巨大,就意味著我们越难去发掘表现足够优秀的的标的。像是马来西亚股市,整个市场的挂牌挂牌不足1000家,虽然拥有一些优质的上市企业,但毕竟是凤毛麟角,找到心仪的企业股票想要买入,股价也未必正好处在合适的出手点,这个时候我们应该将眼界放得更宽广,在其他的股市多做功课,寻找更理想的机会,而不是违背自己的投资原则,选择以高于估值的价格去进行投资。

“我经常看到那些在生活中取得进步的人并不是最聪明的,有时甚至不是最勤奋的,但他们是学习机器。他们每天晚上睡觉时都比起床时更聪明,这很有帮助——尤其是当你还有很长的路要走时。”——2007年南加州大学法学院毕业典礼致辞

芒格是终生学习的楷模,巴菲特也是,他们的阅读量惊人,不断地精进学习,是芒格可以从职涯初期的房地产律师,到后来投身商界,经营多家企业,并成为传奇投资人及慈善家的根本原因。芒格认为,投资并不单纯是金融领域的技能,更是结合心理学、社会及认知科学所蕴含的种种学问下的产物。通过学习这些学科,也让芒格建立起独立思考,不被市场杂讯影响,坚持长期投资的理念,他的一生也不断提醒其他投资人这些投资要诀,老萧自己正是这一投资哲学的坚定信仰者。

“我花了一辈子的时间试图避免自己的心理偏见。第一、我对自己的错误耿耿于怀。第二、我尽可能地保持简单和基本。此外,我喜欢安全边际的工程概念。我是一个非常善于阻止和解决问题的思考者。我只是尽力避免变得愚蠢。我有一种有效处理各种问题的方法——我把它们归类在我所谓的‘太难的一堆’里,然后就放在那里。我并不想在‘太难的一堆’中取得成功。”——2020年加州理工学院杰出校友奖采访

所谓的心理偏见(Mental Biases),也称为认知偏差,这里列举个例子。在投资决策中常见的“损失厌恶”,意即投资者更关心损失而不是收益,当面对过去的错误决策,往往会继续期望获得比损失更高的回酬,以补偿自己的心理,若没有办法实现,常常会导致许多人继续坚守而不愿卖出持有的劣等投资标的,从而促使投资人付出更高的机会成本代价。

作为极具传奇色彩的投资大师,查理芒格是价值投资、金融及商业领域中,非常重要的一把声音。与此同时,芒格也身体力行地向世人展示,成功营商的同时,如何将商业利益转化回公益回馈社会的积极示范,他生前总计捐献约5.5亿美元/25.5亿令吉于各项慈善与教育项目。亲爱的查理,我们都会想念你。

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