展望2020年,政府的主要融资来源为国内市场。政府将继续依赖国内市场融资,特别是通过发售伊斯兰债券(Sukuk),以把大马打造成伊斯兰金融的主要枢纽。至于政府会否进行更多外币借贷,则取决于成本是否有利,也将考虑当时的风险和全球金融市场状况。
接下来,政府将致力重整债务,迈向其设下的中期目标,即政府直接债务占GDP的50%比例以下。
同时,政府也专注于有效管理债务,以确保政府借贷确实提升国家经济,并惠及下一代。在今年5月15日,财政部宣布成立债务管理署(PPH),负责审阅及管理政府的债务与负资产,协助稳定财政系统与政府的财务状况。
预计在2 0 1 9年,政府的新债务将达1352亿令吉或占GDP的8.9%。
其中,债券本金的再融资达833亿令吉,而其它举债则达518亿令吉。这些债务将有94.5%是在国内借贷, 剩馀则是海外借贷,主要是获得日本政府担保的武士债券(Samurai bond),政府可能在不久的未来第2次发售武士债券。
另外,政府债券主要持有者与以往变化不大,本地持有者占76.2%,外国持有者占23.8%,其中雇员公积金局(EPF)是最大持有者,占29.3%。
为了减少债券到期难以偿还的风险,政府发售更多长期债券。在2015年,10年期债券占总债券份额的38.4%,而此比例在2019年已走高至62.8%。
在2019年首8个月,政府债券的超额认购率达2.81倍,高于去年同期的2.28倍,需求成长主要因为在美联储(FED)降息、全球放宽货币政策趋势,以及大马适度的通胀环境下,投资者偏向于固定收益资产。
大马政府公债(MGS)也在今年7月和8月获得外资回流,主要因为富时罗素公司(F T S ERussell)宣布暂时将大马债市保留在全球政府债券指数(WGBI)中,这个走势预计将持续下去。