（吉隆坡21日讯）云顶大马（GENM，4715，主板消费股）决定撤回针对财政部修改其云顶高原综合旅游计划（GITP）税务奖掖条款所作的司法审核申请，市场分析员认为，这意味著该公司短期内的有效税率将会提高，让盈利前景增添不利因素。
财政部是在2017年12月修改上述GITP税务奖掖条款，将奖掖的使用期大幅延长。
根据财政部在2014年12月向云顶大马发出的原定奖掖条款中，该公司可在10年内申请所得税豁免，数额相等于GITP符合条件的资本开销的100%。
云顶大马的上诉在2018年9月遭财政部驳回，该公司随后在今年1月24日提出司法审核申请，并得到庭令，暂缓执行财政部的修改指令。
马银行投行分析员指出，随著云顶大马取消司法审核的申请，该公司短期内的有效企业税率将会增高。
“财政部在去年9月驳回云顶大马的上诉，导致其2018财政年首9个月（截至9月30日止）的核心税率跳涨至约25%，前6个月的核心税率只有15%。”
该分析员表示，如依照原有的税务奖掖条款，云顶大马旗下云顶名胜世界（Resort World Genting）在2019和2020财政年的有效税率将是12%左右，直到2021财政年方提高到24%水平。
不过，他指出，如今云顶名胜世界在2019至2021财政年面对的有效税率估计为20%，因此，他把云顶大马2019和2020财政年的每股盈利预测下调9%，但把2021年的盈利预测上修2%。
兴业投行分析员亦表示，云顶大马的有效税率可能从原本的10%到12%，上涨到18%至20%，相对此前估计的15%，2019至2021财政年的预测核心盈利可能下滑3.5%到3.6%。
税务减免或重新入账
此外，该分析员称，云顶大马自2018财政年末季认列的一笔2亿零100万令吉税务减免，可能要在下一季重新入账。
“无论如何，云顶大马符合奖掖资格的GITP资本开销依然是104亿令吉，这点没有变。”
另一方面，对于云顶大马首席执行员丹斯里林国泰减薪20%的影响，分析员表示，林氏在2018财政年的薪金为9352万令吉，减少20%意味著该公司一年可省1870万令吉。
不过，他认为，此举不足以抵消赌场税上升10%对该公司EBITDA赚幅带来的冲击。
由于该分析员本来就没有将税务奖掖的因素纳入预测中，因此他保持云顶大马的“买进”评级，以及3.90令吉的目标价。
但是，马银行投行分析员则更为谨慎，不仅将云顶大马目标价从原本的3.46令吉，下调到3.40令吉，亦将该股评级下修至“守住”。
受上述消息影响，云顶大马周五跌3仙或0.89%，以3.35令吉挂收，全天成交量为1332万股。
