(吉隆坡7日讯)原棕油(CPO)价格疲弱,拖累大部份种植股交出令人失望的业绩。由于棕油现货价格11月开始跌向每公吨2000令吉,接近生产成本,分析员认为种植股来季表现仍不容乐观。
受到棕油价和棕仁平均售价下滑的影响,马银行投行所追踪的种植股,在2018财政年第3季的核心税后盈利平均按年挫跌61%。
产量而言,大马半岛与沙巴地区种植业者的产量不佳,砂拉越种植业者的产量相对较好;印尼业者则大唱丰收。
同时,由于天气好,第3季施肥活动有所增加,从而推高营运开销。截至首9个月,施肥工作已大致完成,因此末季施肥开销料减少。
“对于IOI集团(IOICORP,1961,主板种植股)而言,外汇亏损拖累其整体业绩。”
另一方面,该分析员指出,棕油价进一步走低,将继续为末季带来挑战。他指出,FGV控股(FGV,5222,主板种植股)、IJM种植(IJMPLNT,2216,主板种植股)、TH种植(THPLANT,5112,主板种植股)和莫实得种植(BPLANT,5254,主板种植股)均面对亏损,说明棕油价已低于它们的生产成本。
“由于供应充足,棕油现货价格自11月初跌向每公吨2000令吉,而2017年末季平均价为每公吨2606令吉。假设现货价格进一步下滑至每公吨1900令吉(按年挫27%),种植业者末季盈利按年表现将显得更差劲。”
同时,该分析员预期,末季产量成长减缓,棕油价继续偏低。
至于下游领域,由于原棕油价格下滑,库存减值,将导致炼油赚幅持续缩减。不过,油脂化学品业者情况相对较佳。
明年首季回升
尽管如此,该分析员相信,种植股股价大跌已反映末季盈利疲软的预期,其中一些种植股股价跌幅甚至超越同期棕油价的跌幅。然而,该领域还没有看到可吸引投资者的有利因素。
此时,政府在支撑棕油价方面将扮演更关键角色。可以看到的是,印尼政府正全力推动强制各领域采用B20级棕油,有助推高棕油生物柴油的用量。
大马方面,政府也在棕油价低于每公吨2500令吉时,豁免棕油出口税,协助降减库存。
他相信,棕油价将在2019年首季将出现季节性回升。
虽然如此,马银行投行仍维持种植领域“中和”投资评级,所追踪的种植股当中,只有大安控股(TAANN,5012,主板种植股)获得“买入”评级,目标价为2.71令吉。
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