(吉隆坡22日讯)保健领域业者在去年末季(截至12月31日止)交出良好的业绩表现后,今年预期将会继续获得不俗的成长,主要是因为今年将有多家新医院开张,加上私人医疗支出增长,都将提振业者的收入。与此同时,初始亏损减少及良性的竞争,也让行业前景显得更明朗。
同时,制药业者的表现也将受到更高的需求所支撑。
因此,艾芬黄氏资本分析员看好医疗保健领域2018年前景,并将该领域投资评级从“守住”,上修至“增持”。
针对2017年末季业绩,艾芬黄氏资本分析员指出,他所追踪的4家医疗保健股末季总核心净利按年跌7%,全年也按年急挫22%,但整体尚算令人满意。
该投行追踪的4家公司当中,柔佛医药保健(KPJ,5878,主板贸服股)和艾柏士保健(AHEALTH,7090,主板消费股)业绩优于预测;而IHH医疗保健集团(IHH,5225,主板贸服股)和永信东南亚控股(YSPSAH,7178,主板消费股)的业绩则符合预期。
该分析员解释,医疗保健业者去年末季盈利减少,主要是因为IHH医疗保健集团拖低整体表现,该公司疲软的盈利是受到较高的折旧成本和利息开销,以及新医院的初期亏损所冲击。
无论如何,展望2018年,医院业者的盈利表现将会好转,主要是获得来自新医院的贡献,同时,私人医疗支出复苏、较低的新医院初始亏损和业内良性竞争,都将推动医疗保健领域的成长。
艾芬黄氏资本分析员说,虽然数家私人医院业者近年积极扩展,但料不会造成恶性竞争,因我国医疗领域仍有成长空间。
数据显示,我国2017财政年每1000人平均病床约1.9张,远低于全球平均的2.6张。
当中,一些州属每1000人平均床位介于1.1至1.4张,意味著市场还有很大的成长空间。
“在宏观经济趋好和强劲的令吉汇率之下,我们相信,私人医院的住院病人流量将复苏。同时,人均收入和保险覆盖率增加,也对私人医疗长期前景加分。”
该分析员预测,IHH医疗保健集团和柔佛医疗保健2018至2019财政年住院病人流量料各别按年上涨4%至5%,以及6%至8%。
药剂涨势料延续
至于药剂领域,他则预测,该领域过去10年的年复合增长率(CAGR)为10%,2017年达到约94亿令吉,而这波涨势料延续,主要由收入增加、人口老化和人均医疗支出增加所带动。
他进一步说,本地代替专利和进口药物的仿制药市占率不断增加,从2007年的约33%,提高至2017年的约56%,当中,大马生产的药品已达到70%的市占率。
“我们预计,未来仿制药的使用率将逐步增加,逼近先进国家的80%至90%水平,进而惠及艾柏士保健和永信东南亚控股。”
整体而言,艾芬黄氏资本分析员表示,尽管IHH医疗保健集团和柔佛医药保健股价年初至今跑输大市,但该领域盈利前景值得关注。
“随著新医院渐入佳境,IHH医疗保健集团盈利料重回正轨,而柔佛医疗保健新医院开张,也预计刺激病人流量成长。”
因此,该分析员将IHH医疗保健集团投资评级从“卖出”,上修至“守住”,并将医疗保健领域投资评级,从“守住”上修至“增持”。
个股方面,艾芬黄氏资本分析员的首选股是柔佛医疗保健和艾柏士保健,各目标价为1.22令吉和6.40令吉。
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