(吉隆坡21日讯)针对云顶种植(GENP,2291,主板种植股)上周五宣布以9497万美元(约4亿零770万令吉)扩充印尼地库一事,分析员并不感到意外,同时认为收购价合理;不过,基于此收购对短期盈利贡献不显著,所以分析员维持该公司的盈利预测和投资评级。
无论如何,云顶种植今天呈涨,一度飙升16仙或1.53%,至全天最高的10.64令吉水平。该股最后以10.62令吉挂收,全天起14仙或1.34%,是全场第9大上升股,但成交量仅5万3900股。
其凭单云顶种植-WA(GENPWA)也受母股激励而节节上扬,全天激增36仙或13.64%,至3令吉闭市,位居全场第3大上升股,不过仅3000股易手。
云顶种植建议以9497万美元(约4亿零770万令吉)收购Knowledge One投资公司(简称KOI公司)全部股权,以扩充印尼的种植地库。
收购完成后,云顶种植将间接持有印尼的PTKIU公司85%股权,而后者于南加里曼丹省的Tapin区拥有一块面积达1万4661公顷的棕油种植地。这项收购预期在2017年末季完成。
肯纳格研究分析员表示,由于管理层早前曾透露有意收购价格合理的地库,因此对此项收购消息并不感到惊讶,但预计该收购短期内对盈利贡献极小,但长期正面,因为可加强收益率。
“该公司2016年鲜果串收益率(FFByield)为每公顷8.2公吨,显示较年轻的平均树龄,所以料在未来2年到3年将获得改善。”收购价合理
同时,丰隆投行分析员也指出,一旦完成上述收购,将为云顶种植带来2大利好因素,即:一、云顶种植在大马和印尼的总种植地库和已种植面积将分别增加6.4%和17.9%,至24万2597公顷及8万4833公顷;二、云顶种植在印尼棕油提炼厂的总产能料提高30.8%,至每公顷255公吨。
分析员也说,若将上述收购价转换成每公顷企业价值(EV/ha)1万零400美元,是合理的价格,这也考虑了该公司在当地其他地库所带来的潜在协同效应。
不过,肯纳格研究分析员认为,上述收购价格可能包含收购后所要承担的贷款7160万美元(约3亿零790万令吉)。
至于资产负债表方面,截至2017年首季,云顶种植手握大量现金,即12亿6000万令吉,所以分析员估计该公司无需集资来支付这项交易。但其额外债务将推高2017和2018财政年净负债率,从0.27倍至0.35倍。
肯纳格研究分析员维持该股“与大市同步”投资评级,目标价从12.40令吉,下修至11令吉。
丰隆投行分析员则相信云顶种植的短期上涨空间有限,因为预料柔佛疲弱的产业情绪将拖累其盈利成长,所以维持该股“守住”投资评级,目标价为12.21令吉。
安联星展研究分析员也保持该股“守住”投资评级,目标价为11.05令吉;而MIDF研究分析员也维持“中和”投资评级和11.55令吉的目标价。
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