（吉隆坡30日讯）国内最大洋灰制造商大马拉法基（LAFMSIA，3794，主板工业股）在面对市场需求放缓、原料成本高涨、产能过剩和业内竞争激烈的连环打击下，业绩直线滑落，其2016财政年首9个月（截至9月30日）的核心净利只有约4300万令吉，远低于市场预期，因此，分析员均不看好其短期前景，纷纷喊卖。
大马拉法基周二（29日）公布惨淡的业绩后，股价连续2个交易日大跌，周三下挫10仙或1.37%，闭市时报7.20令吉，是全场第26大下跌股，全天成交量为123万9400股。
肯纳格研究分析员称，大马拉法基今年首9个月核心净利按年大跌近70%，主要因为洋灰制造业务受到国内产业领域放缓，以及大型基建工程，如吉隆坡118大楼计划的延期打击。
“展望2016年最后一个季度，我们认为，大马房产市场持续低迷，还有大型基建计划包括捷运2号线（MRT2）、轻快铁3号线（LRT3）、淡江高架大道（SUKE）和白沙罗-莎阿南疏散大道（DASH）等，仍在初始阶段或被展延，市场对洋灰的需求应会走低。”
无论如何，该分析员指出，国内大量的基建计划相关工程将在2017年步入正轨，到时应可推动市场对洋灰的需求量；不过，疲弱的产业领域将继续拖慢洋灰制造业的表现，因大马市场60%的洋灰需求是来自房地产项目。
竞争激压赚幅
另一方面，安联星展分析员透露，大马洋灰制造业目前已经产能过剩，导致业内竞争更激烈，削弱赚幅，进而拖累其净利表现。
“大马拉法基与同行谦工业（HUMEIND，5000，主板工业股）在2016年至2017年间持续扩充产能，把大马洋灰制造产能提升近12%，而我们预测，同期国内洋灰需求量最多也只能成长3%到5%，来年业内竞争依旧激烈。”
该分析员指出，大马洋灰制造商应会提供更多的回扣予买家，以提高产能使用率和抢占市场分额，这将令洋灰售价持续受压，不利于该行业的盈利前景。
据了解，除谦工业外，杨忠礼洋灰（YTLCement）和大石机构（TASEK，4448，主板工业股）亦是大马拉法基在国内市场的主要竞争对手。
此外，艾芬黄氏资本分析员表示，煤炭作为洋灰制造业中的重要燃料，其价格现时已经按年大起105%，至每公吨100美元的水平；而大马拉法基在一定程度上暴露于煤炭价格飙涨的风险中，其营运成本料面对冲击。
“大马拉法基今年首9个月的营运成本按年上涨3.3%，至17亿令吉，部份原因正是煤价上升；而大马拉法基仍须以高水平的煤炭现货价格，采购剩下的15%至20%煤炭需求量。”
同时，该分析员称，大马拉法基近5年来首次没有在本季宣布派发股息，这令他感到不安。
肯纳格研究维持大马拉法基“跑输大市”评级，目标价同样保持在6.06令吉不变；而安联星展同样保持该公司“全面反映价值”评级，但把目标价从4.25令吉，调高至5.10令吉。
至于艾芬黄氏资本，该投行维持大马拉法基“卖出”评级，同时把目标价从7令吉，下修到6.40令吉。
