处在寒冬的大马字票业者（NFO），虽然它们的营业额在短期内预计将继续停滞不前，但是分析员认为，字票销售已经触底，而且在股价经历一轮跌势后，它们的周息率已经来到非常吸引的7%水平。
在马股两大字票业者--成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股）与万能（MAGNUM，3859，主板贸服股）之间，大华继显分析员调高前者的投资评级至“买进”，因为该公司股价在近期下跌，使它到了一个可以进场的水平。至于万能，该分析员维持该股“守住”投资评级，因为它持股6.3%的U-Mobile或许会向股东伸手要钱集资。不过，马银行投行分析员则因为万能股价在近期回跌，促使其周息率深具吸引力，因此将其投资评级从“守住”，调高至“买进”。整体上，大华继显分析员维持字票领域“与大市同步”投资评级。
难兄难弟 净利股价齐跌
两家字票上市公司近期公布的业绩同病相怜，净利皆显著下跌，导致股价也在近日同步挫跌。成功多多和万能的股价在上周一（13日）不约而同跌至52周最低水平，成功多多在当天收报2.88令吉，万能则以2.19令吉挂收。
从年头至6月17日，成功多多和万能，分别下跌3.95%和9.16%，至2.92令吉和2.28令吉；而同期的富时大马综合指数则滑跌1.76%，至1624.180点。
成功多多2016财政年第3季（截至1月31日止）营业额按年微跌0.38%，至13亿2303万令吉，但税后净利猛挫44.22%，至5835万令吉，去年同期的营业额及税后净利，分别是13亿2813亿令吉及1亿零462万令吉。
万能2016财政年第1季（截至3月31日止）税后净利为6884万令吉，相比去年同期的9076万令吉，下滑24.15%；营业额也呈下跌趋势，从去年同期的7亿9128万令吉，下滑4.89%，至7亿5256万令吉。
尽管如此，分析员称，大马字票业者所面对的严峻形势很可能只是黎明来临前最黑暗的时刻。大华继显分析员认为，大马字票销售应该已经来到谷底，现在正是触底反弹的时机。
“尽管大马字票销售额在一片低迷买气之中，依然会显得步履蹒跚，但我们相信该领域的销售额在2016下半年将会稍微复苏，与上半年比较，增长率估计会是较低的单位数。”
同时，分析员指出，大马政府在2015年4月实施的消费税（GST），使大马字票业在2015年第2季形成了一个新的低基数。因此，按年比较之下，字票业在今年下半年的销售额可望获得相对满意的增幅。
无论如何，分析员提醒说，如果无法有效地取缔非法字票，字票业者的销售额难以回到消费税实施前的水平。
另一方面，随著字票业者的股价下跌，反而使它们的周息率来到可观的水平，即7.0%到7.3%。
非法字票 消费税双重打击
分析员指出，缓慢复苏的字票领域还得面对非法业者带来的重大冲击。
国内非法业者为数不少，他们就如烧不尽的野草般不断冒出，彼此用更高的奖金金额与赊账服务激烈竞争，拉拢客人，进而打击合法字票业者的业绩。
除非当局积极取缔国内非法字票活动，不然，大马合法字票业的销售额难以恢复到消费税实施前的水平。
除此之外，分析员认为，大马字票业者已经没有多馀的空间，去承受消费税调涨。国内字票业者在2015年全盘吸纳政府实施的6%消费税，使顾客不用支付额外的费用，但却导致该领域的全年净利遭遇约12%的滑坡。
若消费税在未来继续调涨，那么字票业者可能会为了维持一定赚幅，而把额外的成本转嫁给消费者，这将进一步打击原本已不容乐观的字票销售数字。
无论如何，分析员依然维持大马字票领域“与大市同步”投资评级，同时认为相关业者在市场充满不确定因素的情况下，可以跑赢大市。
成功多多浮现进场良机
大华继显分析员指出，成功多多股价已经从今年的最高价位，下跌了超过15.85%。
这是因为成功多多的控股公司--成功置地（BJLAND，4219，主板贸服股）及成功机构（BJCORP，3395，主板贸服股），在近期通过场外交易，以折价减持成功多多的股票，打击了投资者对该股的信心。
无论如何，分析员认为，成功置地与成功机构减持成功多多，相信是为了集资，以便进行数项海外发展计划，如成功置地的日本四季酒店计划。
因此，分析员说，不该把上述两家公司脱售成功多多股票的举动，误解为对成功多多失去信心。
成功集团手中的成功多多持股率已降至48.6%，为了保持对该公司的控制权，成功集团不太可能继续抛售大量的股票。
即使成功多多营业额没有显著复苏，但分析员相信字票销售已经触底，同时也预计该公司的周息率将维持可观水平。
根据往年记录，成功多多的派息率多达90%，分析员预测该公司2017财政年的周息率为7.2%。加上近期成功多多股价已跌至良好的进场水平，分析员把该股的投资评级调高至“长期买入”，目标价是3.20令吉。该股上周下跌0.34%至2.920令吉，全周成交量为545万7300股。
万能面对U Mobile集资隐忧
万能在1月24日推出的新积宝测字博彩--4D强力球（4D Powerball）看来无法引起投注者的兴趣，市场反应平平，而且该新产品的销售正在呈下跌趋势。
4D强力球是万能在消费税实施后，唯一一项推出的博彩游戏，每次开彩的字票销售额预计从2月的22万9000令吉，跌至5月的9万7000令吉。
除此之外，分析员称，万能疲软的股价可能反映出市场对UMobile在未来可能向股东集资的担忧。
万能持有U Mobile的6.3%股权，投资额为2亿4300万令吉。UMoble可能在2016年再度向股东集资，万能可能被要求注资5000万令吉。
大马通讯及多媒体委员会（MCMC）最近颁发了900MHz频率的2x5MHz频谱，及1800MHz频率的2x15MHz频谱予UMobile。
据分析员了解，UMobil的配套签约者人数不断成长，但该公司依然可能为了扩展电讯网络向股东集资，毕竟相关计划所需的资本开销及营运开销金额庞大。而且，UMobile在2015年的扣除利息、税务、折旧和摊销前盈利（EBITDA）仍呈负数。
尽管如此，根据2015年100%的股息派发率，万能在2017年的股息派发率预计将是95%，周息率则达7.4%，依然具有吸引力。
综合上述，大华继显分析员维持该股“守住”投资评级，目标价为2.40令吉。马银行投行分析员则因为该股股价已调整，促使周息率处在吸引水平，所以将该股的投资评级调高至“买进”，目标价为2.60令吉。
该股上周上升0.44%至2.28令吉，全周成交量为411万6700股。
