全球一些央行是不是正在重返定量配给货币的时代？
在决策者正向全球主要经济体大笔注资之际，这个问题听起来或许有点可笑。但一些央行在不惜一切代价提振通胀和经济增速之际，开始打破现代央行秉持的一项原则，将这些资金直接引向它们认为能够派上好用场的地方。
干预措施引担忧
在过去两周的时间里，日本央行及欧洲央行先后采取了几年前难以想象的干预措施。
日本央行准备购买某些交易所交易基金（ETF），并对这些ETF所持的股票规定了一系列条件，但这些条件听起来像是来自于一位善意的政府部长，而不是来自一个关心整体经济增长和通胀的货币政策部门。
上市公司只要采取改善工作环境、提供育儿支持，或扩大员工培训计划等措施，这些公司的股票就可以成为上述ETF的持股对象。
外界担心的是，日本央行这种做法还只是刚刚开始。
看看欧洲央行。该行计划贴钱向商业银行放贷，贷款期限最高长达4年，前提是商业银行使用这些资金帮助实体经济，这意味著商业银行不能仅是通过提供更多房贷融资来提振住房市场。
欧洲央行过去还实施过定向长期再融资操作，但过去此类操作商业银行需支付与标准的一周贷款相同的利率。而这次欧洲央行将把利率最低降至-0.4%（意味著欧洲央行向商业银行付钱），前提是商业银行对实体经济的新增贷款超过与这些银行最近贷款挂钩的一个基准规模。
与市场关系紧张
央行和市场之间的紧张关系是真实存在的。决策者试图通过降低利率、降低存款的吸引力，来推动家庭和企业增加消费及承担更多风险，并推动投资者买入风险更高的资产。
但全球依然弥漫著谨慎情绪。被迫撤出政府债券的投资者买入了公司债券以及风险最低的股票，此类股票拥有最可靠的股息，看上去最像债券。
受此影响，股东则要求企业高管避免投资新资产，要么通过回购股票的方式返还现金或者推高现有资产的价格。
投机者、消费者和企业高管越试图降低央行政策的影响，央行决策者就越会直接将资金引向他们希望的领域。我们并不是正在进入苏联时代，但央行现在秉持20世纪80年代以来盛行的自由市场资本主义的决心已经减弱。
