(吉隆坡10日讯)尽管令吉走势料持稳,但野村证券仍不看好2016年马股相对区域股市的表现,综指年终目标为1780点。
野村全球股票策略主管兼首席策略员葛文高(Michael Kurtz)在今天的媒体简报会上指出,经历了糟糕的1年后,亚洲股市2016年的表现料好转。MSCI明晟亚洲(除日本外)指数2016年杪预测值为465点,相比2015年底目标430点,有8%上升空间。
尽管如此,大马经济对美国公债率上升、美元走强和商品能源价格下跌的敏感度,在亚洲主要市场排名最高。马股的投资建议仍为“跑输大市”。
葛文高估计美联储(FED)会在下周正式升息,加上明年预期的加息两次,累积升息幅度75个基点。虽然部份因素已被市场消化,但升息课题仍继续左右市场情绪,带动美元在明年延续升势。
野村证券预测,亚洲货币兑美元2016年将贬值4%。而今年表现吊车尾的令吉汇率,料贬值4.5%,在明年底去到4.40水平,但波动会收窄。
此外,若中国经济持续疲弱,对商品价格十分不利,也会影响亚洲市场的投资情绪。当中,大马和印尼作为亚洲主要市场中两个原产品出口国,面对更高的下行风险。
令吉大贬风险减
无论如何,野村证券的《2016年亚洲市场前瞻》报告指出,一马发展公司(1MDB)课题和国内政治风险开始舒缓,加上大马强劲的经济基本面和被明显低估9.6%,令吉大贬的风险已减少。
若中国经济避开硬著陆,或商品价格没有大跌,令吉则有机会在明年跑赢区域货币。
股票选择方面,葛文高倾向于高成长的周期性领域,如科技、物流、非必需消费品、能源下游领域等,并建议避开高股息回报率和高负债公司。
这是因为历史显示,每当美国公债率上升时,股息回报率高的公司会出现总回酬下滑的现象;而高负债的公司,也会在升息时期面对更高的利息开销,拖累投资情绪。
油气股方面,他指出,虽然能源公司股价大跌,但盈利预测下滑幅度更大,相对来说这些股项仍十分昂贵。即使油价能够站稳在当前水平,假设没出现大反弹,能源股也难以重拾辉煌。相比能源股,他更看好种植领域,因为厄尔尼诺(El-nino)料持续至明年,进而推高食品价格。
野村证券首选的大马公司为马银行(MAYBANK,1155,主板金融股),主要看好其高于同行的顾客存款和净利息赚幅(NIM)。
除了马银行,葛文高推荐的股项包括康乐公司(KAREX,5247,主板消费股)、怡保工程(IJM,3336,主板建筑股)、国家能源(TENAGA,5347,主板贸服股)和云顶大马(GENM,4715,主板贸服股)。
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