(吉隆坡9日讯)国家能源(TENAGA,5347,主板贸服股)周二宣布从明年1月起调低电费回扣,变相调高电费。分析员认为,这是依据燃料成本转嫁机制(ICPT)作出的调整,对该公司的影响中和,因此普遍维持该股“买进”评级与盈利预测。

国家能源提供的电费回扣,是ICPT机制的其中一部份,即若有省下的多馀燃料成本,需通过回扣形式返还予用户。该公司在今年3月至12月,给予西马半岛用户的回扣是每千瓦时(kWh)2.25仙,从明年1月至6月将降至1.52仙,至于沙巴与纳闽的每千瓦时(kWh)1.20仙回扣则维持不变。

ICPT机制是依据国家能源发电所使用的燃料成本变化,每半年调整电费架构一次,因此不会对该公司的盈利造成影响。分析员均认为,这次的电费回扣调整并不会对该公司产生影响。

整体而言,ICPT机制对国家能源的好处,并不是增加该公司的盈利,而是降低了该公司受国际大宗商品市场的波动影响的风险。

国家能源在今年1月至6月所省下的燃料成本达7亿8600万令吉,7月至12月的节省额则微跌至7亿6200万令吉。政府表示,液化天然气价格下跌以及国家能源的发电厂效率提升,促使该公司得以省下这笔钱,返还予用户。

对国家能源盈利产生直接影响的基础电费率(base tariff),仍维持在每千瓦时38.53仙。肯纳格投行分析员指出,此水平的基础电费率将维持至2017年杪。

与此同时,由于政府正在削减商品津贴,因此提供予国家能源的管道天然气价格,将从每百万热量单位(mmbtu)16.70令吉,上调1.50令吉至18.20令吉。未来,该公司的管道天然气成本依然将每半年上调一次,直到与市价处于同等水平为止。

燃料成本拉低

展望未来,分析员认为,短期内,国家能源预料仍将能省下多馀的燃料成本,所以提供电费回扣的做法也料将继续。这是因为,该公司有部份此前维修的煤炭发电厂已经重新投产,而煤炭价格目前偏低,所以料可继续拉低其燃料成本。

分析员一致维持国家能源的“买进”评级,根据《彭博社》,该股的平均目标价格为15.38令吉。该股周三全天却下跌10仙或0.74%,报13.36令吉。

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