（新德里13日讯）印度央行于周末推出一揽子卢比保卫措施，将国有石油公司每日高达2亿5000万美元至4亿美元（约10亿2150万令吉至16亿3400万令吉）的购汇需求直接转移至央行资产负债表，同时重启4月危机期间启用的衍生品管制手段。
据外媒报导，印度央行自2026年10月12日起开设专项窗口，直接通过指定银行向印度石油（IOC）、印度斯坦石油（HPCL）和巴拉特石油（BPCL）3家国有炼油商提供外汇，完全绕开即期市场。
未解美元流入不足问题
据高盛集团（Goldman Sachs）新兴市场策略员拉迪亚（Rishi Radia）与孙露（Lu Sun）在报告中指出，上述措施短期内可能推动卢比升值1%至2%，但并未解决美元流入不足这一根本问题。
高盛集团认为，这意味著此前每日在市场上打压卢比的最大购汇方已从现货市场消失。高盛估算，按当前约每桶100美元计算，3家炼油商的年度美元需求约达1200亿美元（约4903亿2000万令吉）。
高盛集团在报告中直言，“然而，美元的实际需求并未改变，只是转由印度央行的外汇储备来满足。”
换言之，卢比在即期市场上的压力得以缓解，但代价是储备消耗速度加快。只要油价维持在100美元附近，印度进口的每一桶原油都将直接消耗外汇储备。
与此同时，印度央行还重新祭出4月急性压力期间短暂使用的衍生品管制组合，包括禁止重新预订已取消的卢比外汇衍生品合约、将无需事先证明实际敞口即可建立的外汇衍生品头寸上限从1亿美元（约4亿零900万令吉），骤降至500万美元（约2043万令吉）。
此外，印度央行还对超过200万美元（约817万令吉）的购汇对冲合约设立20%的现金保证金存款要求。
高盛集团警告，上述措施对资本市场的整体影响仍存在不确定性，卢比面临的结构性压力尚未消除。
结构性压力犹存
报导指出，就宏观背景而言，印度央行近期已在“渐进紧缩”立场下加息25个基点至5.50%，外资年内净卖出印度股票约310亿美元（约1266亿6000万令吉），国内机构则净买入约720亿美元（约2941亿9200万令吉）。
高盛集团经济学家森古普塔（Santanu Sengupta）预计，印度央行将在12月再度加息25个基点，并在2027年上半年累计再加息50个基点，将政策利率推升至6.25%。
卢比此前已接近96.8的历史低位，高盛集团此前亦曾指出印度Nifty指数录得堪比互联网泡沫时代的连续9周下跌纪录。
“一揽子管制措施能否扭转趋势，市场将在10月13日公开市场操作卖出及10月20日税款缴纳引发的流动性抽水后得到进一步检验。”
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