（纽约12日讯）全球债券市场正自行推高融资成本，替各大央行承担一部份紧缩任务，这或将降低央行压制通胀所需的基准利率上调次数。
据外媒报导，经过数周的抛售，债券殖利率已飙升至多年高位，即使政策制定者不再采取进一步行动，金融环境也已显著收紧。
汇编数据显示，交易员随之下调加息预期；自9月中旬以来，8大主要经济体利率互换合约中定价的加息幅度累积回落近200个基点。
抛售潮无消退迹象
报导指出，目前几乎没有迹象显示债券抛售潮正在消退，从美国、日本到法国，市场担忧各国财政支出，促使投资者要求更高风险补偿；与此同时，大量人工智能（AI）相关债券发行也在持续吸纳市场资金。
“借贷成本上升正蔓延至抵押贷款和垃圾级信贷领域，从而产生一定的经济抑制作用——而这本是央行希望通过提高政策利率来达到的效果。”
T. Rowe Price国际固定收益主管奥查德（Ken Orchard）表示，“市场定价的紧缩程度越高，金融环境就越紧，而金融环境越紧，央行最终可能需要——或能够——落地的紧缩政策就越少。”
汇编数据显示，交易员目前对8大经济体合计定价539个基点的加息幅度，低于9月份的717个基点，当时市场的加息预期为2022年以来最高。
回落幅度最大的是澳洲，其次是因法国财政前景担忧而受影响的欧元区，然后是韩国和加拿大。
临界点究竟在哪？
另一边厢，全球政府债券的平均殖利率已升破4%，创下2000年以来最高水平，这引发了关于临界点究竟在哪里的疑问。
报导称，殖利率上行固然可以分担央行的抗通胀工作，但如果央行显得过于侧重托底增长，投资者可能质疑其对抗通胀的决心，进而要求持有长期债券获得更高溢价。
摩根大通私人银行亚洲利率和外汇策略主管唐雨旋（Yuxuan Tang）表示，“央行最终必须在增长使命与短期通胀风险之间取得平衡。我们认为，鉴于地缘冲突影响带来的增长下行风险不断增加，大多数利率市场目前高估了进一步加息的风险。”
对投资者而言，这可能使债券重新看起来具有吸引力。唐雨旋表示，高质量固定收益值得买进，因为它仍然是抵御通胀和增长放缓的最佳对冲工具之一，并补充称过去一个月殖利率的大幅上升已显著改善了风险回报比。
市场试图安抚投资者
美国财政部长贝森特试图安抚持怀疑态度的投资者，称更强劲的增长和支出约束将“非常迅速地”改善美国债务的走势。
在日本，首相高市早苗则表示，如果债券殖利率出现异常波动，其政府准备重新审视支出和收入计划。自下半年以来，美国10年期国债殖利率已跃升超过70个基点，日本同期限殖利率上升31个基点，德国和法国分别攀升61个和121个基点。
目前，政策制定者正释放准备行动的讯号。美联储官员上月一致投票决定加息，为2023年7月以来首次，尽管部份官员主张保持政策灵活性，暗示本月可能不会再次行动。印度央行已转向鹰派，时隔近4年重启加息，并暗示将进一步收紧政策。
这一背景将笼罩周一开始在曼谷举行的国际货币基金组织年会，全球政策制定者将聚焦增长、通胀、利率和政府债务。同时，周三美国将公布9月消费者物价指数（CPI）数据，市场也将密切从中寻找美联储利率路径的线索。
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