（巴黎22日讯）法国奢侈品巨头——路威酩轩（LVMH）的股价已跌至2020年以来的新低水平，年初至今也累积下挫逾1/3。
据外媒报导，该公司的股票估值虽然明显低于过去水平，但销售成长乏力、中国市场受挫，以及创始人接班安排未明，都是让投资者却步、抗拒进场接盘的原因。
以未来12个月预测盈利计算，LVMH的本益比（PE ratio）低于17倍，比过去10年平均水平，低约30%。
多市场面对压力
LVMH旗下品牌众多，加上该公司财务实力雄厚，按历史水平来看，股价似乎已经跌得太低，但股价走低并非没有原因。
首先，时装和皮具业务占LVMH近一半的营收。英国投行巨头巴克莱（Barclays）分析团队预计，这项业务的第3季销售将萎缩2.1%，是该公司目前的主要隐忧。
除了核心业务转弱，LVMH面对的地区需求也不稳定。中东战争影响当地奢侈品消费，而中国市场的需求在逐步复苏后，又停滞不前，使该公司更加依赖美国市场。
此外，LVMH在中国也因一宗商标诉讼陷入争议。早前，该公司旗下路易威登（Louis Vuitton）品牌在苏州法院赢得与中国茶饮品牌茉莉奶白（Molly Tea）的诉讼，但诉讼结果引发部份中国消费者的抵制情绪。
接班安排悬而不绝
另一方面，随著股价的下跌，市场变得更关注LVMH主席兼首席执行员阿尔诺（Bernard Arnault）的接班安排。
外界仍不清楚，他最终会选择5名子女之一、由多人共同领导，还是交棒给外部专业经理人。
今年4月，阿尔诺在LVMH股东大会上说，可在7年至8年后再讨论接班问题。不过，奢侈品行业未来一年左右仍会充满挑战，阿尔诺若能更早交代接班安排，至少可消除投资者避开购买路威酩轩股票的一个理由。
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