（吉隆坡13日讯）即便霍尔木兹海峡开放，分析员认为，大马手套制造商短期内依然将面对丁腈乳胶原料短缺的压力。
兴业投行分析员指出，大马手套制造商高度依赖进口来满足约60%的丁腈乳胶（NBL）需求，主要供应来源是韩国、中国、台湾和泰国。
最大丁腈乳胶进口国
“根据统计，大马是世界最大的丁腈乳胶进口国。即使霍尔木兹海峡即将暂时重新开放（美伊谈判破裂前），此前造成的供应缺口已经导致不可逆转的短期损失。”
其中，作为最大丁腈乳胶出口国之一的韩国，其出口总量有超过一半是销往大马，并且在2024年达到3亿2300万美元（约12亿8344万令吉），占大马丁腈乳胶进口总额的65.8%。
同时，该分析员指出，包括LG化学丽水3号厂和乐天化学丽水厂在内的主要裂解装置，已被迫停产或进行维修，导致韩国的丁腈乳胶出口量减少了约35%。
据统计，自2月28日以来，丁腈乳胶价格每公吨已上涨了91%，一度达到每公吨2300美元。
中国定价限制涨幅
此外，根据分析员对行业的推测，市场仍然处于结构性供应过剩状态，而中国手套商将继续扮演定价者的角色。
“因此，大马手套商可能会面临原料短缺限制高效生产的困境，而中国生产商的定价动态也限制了平均售价的上涨空间。”
无论如何，分析员认为，客户大规模改用天然胶的可能性极小，估计只有10%至15%的丁腈乳胶客户会改用天然胶。
整体而言，即使在供应趋紧的情况下，手套业的上行空间仍受到风险上升的限制。
因此，兴业投行维持手套业的“减持”评级，并将顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）与贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）的“中和”评级，下调至“卖出”。
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