（北京6日讯）投资者本周以来持续抛售比亚迪股份，暴露在国内需求降温、原材料成本飙升的双重挤压下，市场正对中国电动车行业进行重估。
据外媒报道，比亚迪（BYD）在香港上市的股票在疲弱的销售数据公布后，本周已下跌约7%，自去年5月以来的跌势已累积抹去逾600亿美元（约2373亿令吉）市值。
这一颓势也波及其他电动车同行，加剧了股市的整体压力，因为市场同时还在消化有关税收变化，以及人工智能（AI）可能带来业务冲击的新担忧。
下滑速度措手不及
报道指出，由于政府补贴减少，投资者已对今年电动车增长放缓有所准备，自去年11月以来，看空押注持续累积。但需求下滑的速度仍令不少人措手不及。与此同时，电池材料和存储晶片成本的飙升，料将进一步压缩车企盈利空间。
中信里昂（CLSA）的中国工业研究联席主管冯晓说，投资者情绪极度悲观，而且更深层的担忧在于，今年可能会出现大规模盈利下调，这将引发对电动车制造商在中国国内市场长期盈利能力的质疑。
出口仍是行业的一抹亮色，但中国车企依然高度依赖竞争激烈的国内市场，而消费者情绪依旧谨慎。摩根史丹利（Morgan Stanley）指出，多数本土车企预计，今年首季销量将较去年末季下滑30%至40%。
比亚迪1月国内交付量同比下滑30%；而去年表现突出的小鹏汽车（XPeng），总交付量也录得逾30%的跌幅。
成本上涨侵蚀盈利
据中国媒体报导，中国汽车流通协会预计，2026年国内乘用车零售销量与2025年持平，出口仍保持10%以上的中高速增长，全年乘用车厂商批发销量预计将实现1%的增长。其中，新能源汽车的全年增速将为10%左右。
不过，投资者担忧在车企仍需通过促销“烧钱”吸引消费者之际，原材料成本的上涨正直接侵蚀盈利。过去3个月，动力电池所用锂价已翻倍以上，铜和铝价格同样大幅走高；存储晶片供应吃紧，也推高了智能汽车零部件的成本。
市场估算显示，部份高端车型的单车新增成本可能高达1000美元（约3954.50令吉）或以上。伯恩斯坦研究指出，盈利率较弱的大众市场品牌如小鹏、理想汽车（Li Auto）和蔚来（NIO），则面临的风险更高；相比之下，比亚迪凭借内部零部件供应体系，处境相对有利。
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