（北京、纽约30日讯）在中国投资者强劲买盘的推动下，大宗商品市场正在经历一场罕见的历史性狂欢。
此次暴涨恰逢美元汇率跌至四年多来的最低点，促使中国投资者大规模转向大宗商品市场，从锡到白银等各类金属价格均被推向历史新高。
中国投资者正在大宗商品市场掀起巨浪，推动上海期货交易所（SHFE）成交量激增。截至上周，1月已创下上期所6大基本金属有史以来最繁忙的月度记录，周四（29日）铜的单日成交量更是达到了历史第2高位。
这波行情具有明显的时段特征。伦敦金属交易所（LME）的初始暴涨发生在中国交易员主导资金流向的时段。ASK Resources副总经理艾里克（Eric Liu）指出：“大宗商品正在轮番上涨，铜价此前一直在13000美元附近徘徊，资金已经酝酿了一段时间。”
双重助推升价格
本周金属价格的飙升与宏观经济环境紧密相关。
美元指数跌至4年多低点，使得以美元计价的大宗商品对许多买家更具吸引力。此外，美国总统特朗普对美元疲软表示并不担忧的讯号，进一步鼓励投资者抛售美国国债，转而青睐大宗商品。
Panmure Liberum高级大宗商品分析员普莱斯（Tom Price）指出：“出于对美元进一步走软的担忧，审慎的投资者正将资本撤回国内。”
此外，美联储（Fed）的政策预期也为涨势添火。美联储主席鲍威尔维持借贷成本不变的同时，谈及美国经济前景的“明显改善”。市场猜测下一任美联储主席可能比鲍威尔更为鸽派，加上特朗普政府更为强硬的外交政策导致地缘政治紧张局势升级，都推高了对实物资产的需求。
涨势与需求相悖
长期以来，投资者一直看好铜在能源转型和数据中心增长中的关键作用。特斯拉计划今年斥资200亿美元（约787亿5000万令吉）用于机器人和人工智能（AI）领域的资源转移，进一步强化了这一投资前景，铜、铝和锡均被视为主要受益者。
上海科新资本首席投资员表示：“在美国维持降息的周期下，铜价上涨的预期没有改变。只要美国继续推动人工智能、晶片和电力建设，价格能涨多高就没有明确的预期。”
尽管价格飙升，市场基本面并非毫无隐忧。目前的涨势与实物需求疲软的迹象相悖。同时，LME市场呈现扩大的期货升水（contango）结构，暗示供应依然充足。
市场渐回归理性？
面对投机狂热，上期所已采取措施为市场降温，包括提高部份合约的保证金要求，并对锡和白银市场的特定客户实施交易限制。周四，上期所通报某客户违反异常交易规则，并敦促投资者“进一步增强风险意识，理性投资，共同维护市场平稳运行”。
市场对此也出现警示声音。高盛集团中国股票联席主管警告称，金属价格的惊人涨幅可能已超前于现实需求，随著中国实物买家因高价而退缩，市场可能会出现“技术性调整”。
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