（吉隆坡13日讯）双威（SUNWAY，5211，主板工业股）计划斥资约110亿令吉全面并购怡保工程（IJM，3336，主板建筑股），惟这宗百亿级并购案能否成事，关键在于雇员公积金局（EPF）与公务员退休基金局（KWAP）的态度。
随著双威宣布全面收购怡保工程，两者接下来必须召开股东特别大会，寻求通过这项并购交易，最终能否过关，很大程度取决于公积金局与公务员退休基金局是否被双威出价“打动”。两者乃怡保工程的大股东。
翻阅2025年报（截至去年6月30日止），怡保工程30大股东全数为机构投资者，合计持有高达60.14%的股权。
小股东或以EPF马首是瞻
根据最新股权变动纪录，公积金局持有怡保工程的6亿4501万股或18.40%股权；公务员退休基金局则持有3亿3790万股或9.64%的股权，合计掌握逾28%股权。
因此，当怡保工程召开股东特大表决是否接受双威的收购献议时，不排除大部份小股东及投资机构股东会以公积金局与公务员退休基金局马首是瞻，根据它们的态度来投票。
倘若上述两大官联投资机构不愿放行，双威能否跨过关键收购门槛（50%＋1股），乃至完成私有化，将面临极大的挑战。
双威昨日（12日）向怡保工程发出有条件收购建议，拟透过“发行新股＋现金”方案，斥资约110亿令吉全面并购怡保工程。
并购扩大市值规模
根据收购条款，双威提出每股3.15令吉的收购价，其中90%将以发行双威新股支付，其馀10%则以现金结算。换言之，怡保工程股东每持有1000股，可换取501股双威股票，并获得315令吉现金。
一旦交易顺利完成，合并后集团的总市值料将达到约480亿令吉，跃升为马股第8大市值上市公司。
此外，双方合并后的土地储备将扩大至5685英亩，潜在发展总值高达1181亿令吉；同时，合并后集团的未完成订单总值亦将增至约130亿令吉，跻身国内建筑业中拥有第二庞大建筑订单的企业。
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