为长期支出“输血”　德明年拟发债2.45兆创新高

（柏林19日讯）外媒报导，德国明年将启动史上最大规模的公债供给计划，联邦证券发行量规划上调至约5120亿欧元（约2兆4517亿令吉），年增幅度约两成，凸显柏林以更积极的财政手段为基建与国防等中长期支出“输血”，试图扭转欧洲最大经济体的低迷动能。 

在结构上，德国将透过资本市场拍卖筹资约3180亿欧元（约1兆5227亿令吉）、货币市场拍卖约1760亿欧元（约8428亿令吉），另规划发行160亿至190亿欧元（约766亿至910亿令吉）的绿色联邦证券；同时，因应投资者期限需求，德国将在2026年首度推出20年期公债，并以银团方式安排发行。

市场人士指出，若把基建与国防等“特别基金”的借款一并计入，德国明年新增举债规模可望远高于往年水平、估计超过1800亿欧元（约8619亿令吉），仅次于疫情期间的高峰年份，意味未来一段时间德债供给端的存在感将显著上升。

交易员认为，发行量扩大通常会把市场焦点拉回“利率与需求”两大变数：一方面，德国AAA信用评等仍提供坚实底盘；但另一方面，若要顺利消化新增供给，长端利率与政府融资成本走势势必更受关注，德国也预告将于明年3月确认2026年次季的具体发行安排，以稳定市场预期。

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