FPSO合约颁发放缓　云升中长期前景看淡

（吉隆坡16日讯）随著浮式生产储卸油船（FPSO）合约市场疲弱，分析员认为这将冲击云升控股（YINSON，7293，主板能源股）的中期前景，对该公司争取新订单不利。

联昌国际证券分析员表示，云升控股的短期前景，则将继续获得其长期合约所带来的现金流支撑，但若合约颁发活动一再被推迟，将对该公司的资产负债表规划不利，也将导致其2028财政年（1月31日结账）以后的盈利成长放缓。

与此同时，云升控股管理层在一场分析员汇报会上表示，指新的FPSO合约颁发活动比预期中更慢，年初至今只有4项合约颁发，而市场原本预计，每年发出的合约数量将达到8项至10项。

3因素发不出新合约

管理层把缓慢的合约颁发活动归咎于企业拉长不发出合约时间、船只的前期工程与设计流程拖长、企业更为严谨的资本开销计划等。

尽管如此，联昌国际证券分析员仍然把云升控股的2026财政年盈利预测调高6.7%，反映该公司更高的赚幅，以及Agogo号FPSO的贡献。

在此前的2025财政年第3季业绩（截至10月31日止），云升控股的核心净利为1亿4500万令吉，主要由Agogo号所贡献，以及融资成本按季下滑27.6%。

维持盈利预测

对于2027至2028财政年，联昌国际证券维持其盈利预测不变，因为这些预测已反映了更高的FPSO作业时间与一些新近启用的FPSO的贡献，如Agogo号、Maria Quiteria号、Atlanta号等。

联昌国际证券维持云升控股的“买进”评级，目标价为2.93令吉，因为后者的手中订单高达208亿令吉，这些合约也可能获得延长，有一些甚至可能延长至2050年。

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