（上海5日讯）作为“中国国产GPU第一股”，被视为对标美国图形处理器（GPU）晶片巨头英伟达（Nvidia）的中国企业，中国GPU及人工智能（AI）解决方案公司摩尔线程（Moore Threads）今天在上海交易所科创板挂牌，首日登场便以650人民币开盘，比114.28人民币的首次公开售股（IPO）价格暴涨468.78%。
这不仅是对摩尔线程技术稀缺性的直接肯定，也凸显了在AI浪潮下，市场对中国国产高端运算力晶片前景的强烈看好。
今年科创板最大型IPO
摩尔线程盘中最高触及688人民币，涨幅达到502%，市值一度超过2700亿人民币（约1567亿令吉）。按开盘价计算，中了一签（500股）的投资者的未实现盈利逾28万人民币（约16万令吉），成为年初至今最赚钱的新股之一。
摩尔线程也为早期投资者带来的惊人回报上。作为最早的投资者之一，基金公司沛县乾曜的初始投资获得了逾6262倍的账面增值，创造了资本神话。
此次IPO吸引267家机构参与报价，网下申购倍数达1572倍，南方基金、易方达基金等顶尖中国机构投资者动用数百只产品申报。摩尔线程集资额约为80亿人民币（约46亿4600万令吉），成为今年的科创板最大型IPO。
尽管该公司目前仍处于亏损状态，但市场正在为其未来的成长空间和技术独特性给予高额溢价。
淡化AI泡沫忧虑
摩尔线程创办人、主席兼总经理张建中表示，该公司将保持GPU晶片每年一代的迭代速度，致力于打造覆盖云侧和端侧的全场景计算平台。他强调，只要AI仍在进化，运算力需求并不会是泡沫。
摩尔线程的诞生恰逢2020年中国半导体领域的投资热潮，GPU市场高手林立。尽管竞争激烈，但顶著“中国英伟达”光环的摩尔线程开局即惊艳全场，成立不到100天便完成两轮融资，一举刷新了当时“最快晋升独角兽企业”的纪录，展现了其强大的市场吸引力与发展潜力。
高估值下的盈利挑战
尽管市场热情高涨，但摩尔线程目前仍处于持续亏损状态。该公司去年营收为4亿3800万人民币（约2亿5400万令吉），净亏损则达16亿1800万人民币（约9亿4000万令吉）。
摩尔线程近年来营收快速攀升，从2022年的4608万8300人民币，增长至去年的4亿3800万人民币（约2亿5400万令吉），今年首9个月已实现7亿8500万人民币（约4亿5600万令吉）的营收。不过，由于钜额研发投入，2022年至2024年的净亏损分别达18亿9400万、17亿零300万和16亿1800万人民币。2025年首9个月，该公司净亏损7亿2400万人民币。
研发费用居高不下，长期超过营收，体现出管理层对技术研发的重视程度。摩尔线程预计，最早可在2027年赚钱，意味著中国国产GPU企业仍需承受较长的培育期。
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