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看图说股
在 2025 年 3 月 2 日发表的《邦你选股》文章〈获国能逾4亿合约成“加分题”，南方电缆亮点多〉之后，南方电缆（SCGBHD，0225，主板工业股）的股价虽经历短暂回调，但很快重拾升势且大幅上涨。
近期，该公司的股价再度进入盘整阶段，不过这一段盘整似乎正被新的上涨动力所打破。接下来，我认为南方电缆的股价有望再度展开上攻行情。
你知道吗？
近期，南方电缆宣布私下配售10%新股，以筹集资金扩充产能。许多投资者看到“私募”两个字，第一反应往往是：是不是要稀释股权？股价会不会跌？
其实，若你了解“私募”的完整过程与股价节奏，就能从别人担心的地方，找到机会。
私募的四个阶段
- 宣布提议私募：公司先公告计划进行私下配股，但还未确定发售价。此时市场反应往往偏谨慎。
- 获得大马交易所批准：通常几周后，公司会向交易所呈报， 已核准私募。
- 董事局定价：公司会根据过去五个交易日的平均价（VWAP），以最多 10% 折扣定出发行价。这个“发售价”通常会成为股价的坚实支撑。
- 私募完成：新股正式配发完毕，公司资金入账。
整个流程通常需要1至2个月，期间股价多半被压抑横摆，但完成后，往往迎来一波反弹。
南方电缆私下配售最多10%新股，以筹资 2亿1800万令吉至2亿5900万令吉。
资金主要用途包括：
- 扩建厂房与仓库（1亿2900万令吉）
- 购置设备（8300万令吉）
- 偿还银行贷款及营运资金（1660万至1亿零550万令吉）
公司原本计划用内部资金扩产，但因来自国家能源（TENAGA，5347，主板公用股）与数据中心的订单强劲，不得不加码扩建并保留现金流做营运资金。
换言之，这不是“没钱才私募”，而是“生意太好，需要更快扩产”。
市场看好南方电缆主要看好理由包括：在国内电缆市场的领先地位；来自国家能源与数据中心的强劲需求；及扩产后将进入“超高压电缆”领域，这是本地目前无人涉足的市场。
总结
“私募”不等于利空。关键在于钱从哪里来、又要花到哪里去。当一家公司是为了扩产、接订单、提升市占率而私募，反而可能预示著下一阶段的成长。对投资者而言，发售价往往是一个参考支撑，私募完成后，是一个值得关注的时间窗口。
与任何投资一样，做出决策前进行彻底的研究，并考虑个人的风险承受能力是非常重要的。因此，请读者买卖自负。
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