（香港、曼谷21日讯）生产与销售If椰水的泰国IFBH公司，寻求在香港交易所上市，目前已通过香港交易所的聆讯，离上市只有一步之遥。
截至上市前，If品牌创办人彭萨克（Pongsakorn Pongsak）间接持有IFBH公司的71.11%股权，另外直接持股6.53%，总计持有77.64%股权。然而，随着竞争加剧，If椰子水也面临着市场占有率下滑的风险。
市占率或跌破25%
中国谘询公司灼识谘询称，若If椰水在今年未能推出低价的产品组合，其在中国的市占率可能因价格敏感型消费者流失而下滑，预计将跌破25%。
IFBH是一家泰国食品饮料公司，由泰国知名饮料制造商通行饮品（General Beverage）分拆国际业务而来，总部位于新加坡，该公司于2013年创立椰水品牌If。
而彭萨是个泰国富家子弟，父亲是泰国纺织巨头苏旺集团的创办人，现年45岁。2004年，24岁的彭萨进入家族企业，在各业务线摸爬滚打。他早年在美国留学时便发现，轻资产模式能让企业聚焦核心竞争力。
2013年打造If品牌
2013年彭萨克开始打造If椰水品牌。首先，他在曼谷建立了一间名叫通行饮品的工厂，专注于食品和饮料的制造与分销。随后，他创立了If品牌，General Beverage成为该品牌的代工厂。
2017年，If品牌打入中国市场，并从2020年起，在中国椰子水市场连续5年蝉联榜首。自2021年起，中国咖啡店龙头--瑞幸咖啡（Luckin Coffee）凭借它的招牌产品--生椰拿铁成功引爆市场，推动椰子元素爆红。
搭上健康餐饮趋势
此外，If椰子水也刚好踩上了中国的健康化餐饮消费趋势。根据IFBH招股文件，从2019年至2024年，大中华区的椰子水饮料业大幅扩张，由1.02亿美元（约4.34亿令吉）增长至10.93亿美元，每年复合成长率（CAGR）为60.8%。
同时，If椰水前后与中国演艺圈明星如赵露思、肖战等合作，快速打开年轻人市场。它通过与知名主播李佳琦、刘耕宏等合作，打开品牌知名度。
以轻资产模式取胜
去年，IFBH公司的营业额和净利约达11.06亿人民币（约合6.55亿令吉）及2.33亿人民币，分别按年激增80.3%与98.9%。
以产品类别而言，2024年，椰子水占IFBH公司的95.6%收入，按年激增83.7%至1.506亿美元。If的销售9成以上都在中国，去年中国市场收入为1.457亿美元，占比由2023年的91.4%走高至2024年的92.4%。
IFBH公司采用轻资产业务模式，代工厂商负责制造、第3方物流供货商负责运输、分销商负责销售与配送。该公司只专注于品牌发展、产品创新、市场推广及分销网络建设等核心业务。
46员工撑起全球椰水商业帝国
因此，IFBH公司过去仅依靠46名员工的精干团队便取得高速增长。其中，20人负责营销、6人管理仓库、5人负责研发，其馀15人则负责人事、财务等后勤工作。
根据灼识谘询的报告，以2024年零售额计算，IFBH公司是全球椰水饮料市场的第2大公司。
然而，IFBH公司的劣势也非常明显，主要收入非常依赖椰子水这个单一产品。此外，If椰子水的市占率也在下滑。
根据中国市场调查与分析公司“马上赢”，If椰水在中国的市占率于去年首季达到55.53%的高峯后，开始下滑，至去年末季的30.33%。
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