谈到企业融资，一直都是企业成长必须经历的过程，尤其是在扩张或承接项目需要大笔资金。
当中广为人知的企业融资方式，是通过首次公开募股（IPO）发行新股，然后在交易所上市。然而，企业融资管道非常广，他们可通过向银行借款、发行债券或发行新股等方式来获得资金。
尽管如此，市面上仍有许多自称是“导师”的人士一直鼓吹企业上市，并向这些企业主提供与上市相关的课程。
其实上市并非想像中简单，需面对许多程序与挑战，况且并非所有阶段的企业都适合上市，尤其是中小型企业与初始阶段的公司。
近年来，东南亚融资市场崛起，如股权众筹（Equity Financing）与点对点融资（P2P Financing）等众多平台进驻大马。股权融资涉及出售公司的部份股权以换取资本，而点对点融资是一种允许企业在不通过银行的情况下，向投资者借贷。
那么企业与大众对融资方式有多了解？
《东方财经》通过专访持有大马证监会（SC）发放营运执照的众筹平台--pitchIN与中小型企业数码融资平--Funding Societies Malaysia负责人，来带大家认识股权融资与点对点融资。
企业在寻求成长资本时所面临的挑战，一定程度上促成了这些平台的兴起，而所谓的挑战其实就是造成一些公司走向失败的原因。
初始企业的3大挑战
Funding Societies大马总管蔡建文指出，微型与小型以及初创企业没有抵押品可以质押银行融资，是获取资金的挑战之一。
“一般上的传统金融机构，如银行在发放贷款时通常需要企业提供抵押品，因为他们通常专注于期限超过3年的贷款。这些抵押为此类多年期贷款提供必要的担保。”
除了抵押，银行通常要求企业至少拥有2年的营运历史才有资格获得贷款，而许多小型企业还不满足这些条件。
他续指，传统金融机构会对申请贷款的企业财务报表进行评估，非常强调历史绩效。
pitchIN联合创办人兼首席执行员山姆沙菲则表示，企业主要的挑战是找到愿意在初始阶段投资的投资者。
“传统上，刚启步的公司会寻求补助金形式的资金，让他们能够验证并找到适合业务的产品市场。然而，在大多数情况下，这些公司需要更多时间。”
他续指，随著时间推移，这些公司可能会花更多的钱，而无法验证和展示产品的市场契合度，也就是大多数公司失败的地方。
传统与替代融资区别
相较于传统融资方式，山姆沙菲指出，企业通过替代融资方式，可以公开向潜在客户、用户甚至合作伙伴寻求投资。
“这使得公司能够利用其产品和服务的早期客户，让他们获得必要的资本来发展和扩大规模，然后再根据需要从机构参与者筹集下一轮融资。⌋
由于是众筹，投资者甚至可以他们愿意承受的风险进行投资，而其中风险被分散并与其他投资者分担。
有别于对现有传统金融做出区分，蔡建文认为替代融资方式与银行形成互补，为经常因受到拒绝或不利信用评级的中小型企业和新创公司提供服务。
“由于银行专注于财务报表和抵押品等传统方式，因此与大型企业相比，小型企业的融资成本可能更高。”
他续指，替代融资平台如Funding Societies著重于预测企业未来的现金流和还款能力，为其提供适当规模的融资机会，以确保它们不会被过度借款。
替代融资基本条件须知
随著众多替代融资平台在大马兴起，不同阶段的企业获得资本的机会增加，但其实这些平台也附带基本条件。
山姆沙菲表示，基本的要求是公司需要在大马注册成立，无论是有限责任合伙、私人有限公司或非上市有限公司。
“作为筹资条件的一部份，企业需要提供管理账目和经审计的财务报表等相关资讯。但重要的是，股权众筹平台还需要决定该企业业务的生存能力、准备和可投资性。”
蔡建文则表示，条件会因平台与产品而异，但一般上是企业拥有至少运行6个月并且已经产生收入，才能让平台去评估企业的融资还款能力。
“企业或企业家也不应该有未解决的不良记录，因为我们服务的对象是信用良好但未能获得融资机会的企业，而不是信用不良的客户。”
除了基本条件，企业在寻求替代融资方案时也需要注意一些程序。
根据山姆沙菲指出，股权众筹活动都涉及向投资者发放股权以及公司与投资者之间签署股东协议。
“公司还需要确定股权的类型以及相关的协议。每份协议都可以不同，可以附加不同的权利，而公司需要对此有所了解。”
他建议，企业在选择融资方案时应该做好功课并货比三家，处于早期阶段、未实现收入或尚未实现盈利的企业可能没有资格获得任何债务融资，尤其是透过传统金融机构。
“然而，他们可能考虑股权众筹，与之相关的成本将会是他们向投资者提供的股权。如果公司业绩良好，这些股权就会增值。虽然创办人可能会在早期阶段放弃部份有价值的股权，但如果没有这些投资，他们也可能无法扩大规模和发展。”
至于点对点融资，企业需要如期偿还融资的法律义务。
蔡建文表示，点对点融资平台业者有责任代表投资者，透过类似于传统金融机构的法律手段，进行追讨款项。
他续指，公司应考虑几个关键因素来评估不同融资方案相关的成本，如融资目的、财务状况以及利息与费用及股权成本。
“现金流不稳定的项目不太适合需要定期支付的债务融资，而股权融资可能更合适。”
他表示，资产表健康的公司可能希望寻求债务融资，相反的负债率高的公司可能需要考虑股权融资以确保长期生存能力。
至于利息和费用与股权成本，即稀释和放弃公司的部份所有权，蔡建文表示从长远而言，与债务融资成本相比，放弃股权对创始人或企业家来说可能更昂贵。
他强调企业家保留控制权的重要性，除了可以确保业务忠于最初的目标和方向，并同时避免避免外部压力。
“引入外部投资者通常意味著他们想要对运作方式有发言权。虽然他们可以提供有价值的见解，但如果他们的想法与你的想法不符，可能会导致分歧。保持控制可以让你专注于长期成长而不是短期收益，这对于建立可持续发展的业务至关重要。”
选择融资取决成本与流程
山姆沙菲表示，比起通过IPO集资，透过股权众筹筹集资金对于寻求融资的公司来说，具有成本效益且负担得起，流程也相形见绌。
相比之下，蔡建文指出，点对点融资通常成本较低且快速（较不复杂）的筹资途径。然而，他也强调，IPO能够提供筹集大量资金和获得公开市场曝光的机会，是两者之间的差别。
结论
企业在选择融资前需谨慎考虑，如融资目的、财务状况、成本与控制权等事项，以自身企业所在程度与阶段去选择融资管道，而非取决于市场趋势。
