（吉隆坡18日讯）宏利投资管理（Manulife）首席经济学家法兰希丝（Frances Donald）认为，未来6个月美国经济可能陷入衰退。她建议投资者从以下5大考量因素著手：
1. 关注经济成长动力，而非执著经济是否衰退
经济活动是否收缩至符合官方定义的衰退程度，远不及未来经济增长动力的减弱程度来得重要。
2. 关注可能改变下一次经济衰退的因素
未来即使经济陷入衰退，都可能有别于过往的衰退情况。经济衰退的主因有3个，即使经济发展不同步、囤积劳工和不明朗因素增加。
法兰希丝说，基于种种因素导致经济发展不同步，目前美国和全球经济呈现严重不同步的情况。美国及全球制造业和服务业正处于不同周期。因此，尽管美国服务业在未来6个月走弱，但制造业仍有望复苏。
在这种环境下，即使整体经济环境恶化，也可创造与个别行业和公司相关的机遇。
此外，她认为，劳工短缺属于结构性问题，即使在经济衰退风险升温的情况下，亦将继续为企业带来重大挑战。虽然这未必能够遏制明年的失业率走高，但囤积劳工的情况可能更趋普遍，可能意味著失业率上升的幅度较过往经济衰退的情况温和。
她说，不明朗因素如地缘政治风险加剧，供应主导通胀形式以及恶劣天气，都将造成不明朗因素增加。
3. 美国经济或陷技术性衰退，但比全球表现好
她指出，尽管全球经济增长减弱，但美国仍可能是“最干净的脏衣”（cleanest dirty shirt），美国以外的国家面临经济衰退的程度可能更严重，因此美国资产预计可在全球市场保持亮眼的表现。
4. 与滞胀相比，温和衰退下的投资环境或面对较少挑战
她认为，对投资者来说，经济在未来数月陷入衰退，未必是最坏的结果。
“假设经济衰退符合标准情境：增幅下跌，以及央行减息推动增长大幅反弹。对大部份中长线投资者而言，短期内的创伤通常最剧烈，但长远来看，不同资产类别所提供的潜在收益可能是机遇所在。”
5. 牢记投资期限
最后，她提醒，投资期限对投资者如何应对经济衰退具有重大影响。
“从资产配置者的角度来看，中长期投资前景向好。”
