(吉隆坡22日讯)由于缺乏互补效益,再加上莫实得邮轮码头长期蒙受亏损,分析员不看好西港控股(WPRTS,5246,主板交通物流股)及MMC机构(MMCCORP,2194,主板交通物流股)收购这家邮轮码头公司股权的计划。

西港控股收报4.26令吉,全天跌15仙或3.4%,成交量为64万9500股,是全场第15大下跌股。MMC机构则收报1.05令吉,全天跌9仙或7.9%,成交量为3215万股。莫实得控股收报63.5仙,无起落,成交量为175万股。

上周五(19日),西港控股和MMC机构间接子公司--巴生港口管理公司宣布,联手以一共2亿3000万令吉收购莫实得控股(BSTEAD,2771,主板工业股)旗下莫实得邮轮中心的全数股权,收购后自持股50%。莫实得邮轮中心的客户包括丽星邮轮及皇家加勒比国际邮轮。这宗交易仍须获得首相署的批准。

潜在资产近3亿

银河联昌国际证券分析员认为,这项收购计划的价格尚算合理。截至去年12月31日,莫实得邮轮中心的股东权益为负1960万令吉,但考虑到该中心拥有的9块地皮,潜在资产价值高达2亿9160万令吉,与上述交易的独立产业估值顾问--威廉、达哈及王氏(WTW)估计的2亿8900万令吉大致相符。另外,该中心在莫实得控股于2014年10月收购后持续亏损,但若不计一些账面亏损项目,该中心其实在2018年和2019年分别获得1580万令吉和910万令吉的税前盈利。

尽管如此,负面看待这项交易的大马投行分析员提醒,经营货运港口的西港控股和MMC机构,与一家亏钱的邮轮港口业务没有明显的互补作用。

同时,这项收购计划将会令MMC机构已经偏高的93亿令吉净债务及0.91倍的负债率雪上加霜;西港控股的净债务为5亿2100万令吉,负债率为0.18倍,情况略好,但也会加重负担。

另一方面,西港控股透露,收购莫实得邮轮中心的目的是为了扩充其邮轮码头业务,并通过增加利用毗邻的空置地皮,探索其它互补活动。银河联昌国际证券分析员预计,西港控股将会把该邮轮转变成亚洲区域的转运港口,并将在空地设置货柜设施,并提供码头转移服务,但这些都只是设想,当事人没有披露任何令人信服的具体计划。

银河联昌国际证券维持西港控股“减持”投资评级,目标价为4.16令吉。大马投行维持MMC机构及西港控股“买进”投资评级,目标价分别为1.51令吉和5.07令吉。

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