LSS 4内部回酬逾6%　4入围公司显著受惠

（吉隆坡15日讯）大马第4阶段大型太阳能发电计划（LSS@MEnTARI或LSS 4）的竞标结果出炉，分析员预计，LSS 4项目的内部回酬率（IRR）介于6%至8%，有4家入围竞标公司将从中显著受惠。

同时， 有分析员认为，工程、采购、建设及营运工程（EPCC）业者如Solarvest控股和SAMAIDEN集团（SAMAIDEN，0223，创业板），才是LSS4的最大受惠者。

根据能源委员会（EC）上周五（12日）公布的LSS4竞标结果，共有30项总电力为823.06兆瓦（MW）的LSS 4项目颁发。

市场分析员认为， 获得L S S 4 项目的1 0 家上市公司当中（ 参阅附表） ， 受惠较显著的公司有4 家。它们是务边（GOPENG，2135，主板种植股） 、Solarvest 控股、捷硕（JAKS，4723，主板建筑股）和前进控股（ADVCON，5281，主板建筑股）。

入围公司6起4跌

入围的10家公司当中起落参半，上升股为6只，下跌股为4只。务边的涨幅最大，全天起12.5仙或18.8%，至79.5仙，成交量为79万股，并成为全第16大上升股。

除了前进控股（ADVCON，5281 ， 主板建筑股） 以外，其馀9家入围竞标LSS4项目的公司，今天皆公布已获得能源委员会通知。而陈唱摩多是通过旗下的APM汽车控股（APM，5015，主板工业股）和华丽山陈唱（WARISAN，5016，主板消费股）入围竞标LSS4。

MIDF研究分析员指出，目前仍很难评估LSS 4项目对各家入围公司的盈利贡献。

但他指出，假设相关项目的内部回酬率为6%到8%，平均电费为每千瓦时18.7仙至21.7仙，以及每兆瓦250万令吉的资本开销，那50兆瓦的LSS 4资产估计可以每年带来额外1100万令吉到1300万令吉的扣除利息、税务、摊销与折旧前之净利（EBITDA）。

“LSS 4项目将对务边、Solarvest控股、捷硕和前进控股带来显著的盈利，这4家公司的EBITDA有望每年增长最多12.1%至224.7%。就务边而言，该公司赢获50兆瓦的LSS 4项目后，每年EBITDA盈利或将增长185.2%至224.7%。”

相比之下，LSS 4项目对国家能源的助力最小，分析员估计，该公司每年的EBITDA盈利只能因此微增0.1%。不过，他强调，国家能源获得LSS 4项目，显示该公司正逐步达成在2025年时，将旗下再生能源发电产能增至8300兆瓦的目标。

另一方面，肯纳格投行分析员则估计，LSS 4项目的内部回酬率介入中单位数至高单位数之间，项目资本开销应为每兆瓦300万令吉至400万令吉，其中60%至70%为EPCC成本，剩馀金额为土地成本。

“举个例子，50兆瓦的LSS4发电厂或许需要1亿6000万令吉到1亿8000万令吉的资本开销，但这只是我们的粗略估计，每家入围公司的实际资本开销或许有差异。”

EPCC最大赢家

总体而言， 该分析员相信，太阳能EPCC业者如Solarvest控股和Samaiden集团，将是LSS4计划的主要受益者。

“从我们掌握到的资讯，Solarvest控股有信心赢取200兆瓦到300兆瓦的EPCC工程，这将令其目前价值1亿9700万令吉的订单规模激增。”

至于Samaiden集团，他估计该公司可赢取至少100兆瓦的LSS 4相关EPCC工程，进一步扩大其目前价值1亿8500万令吉的订单。

“部份建筑业者如双威建筑集团（SUNCON，5263，主板建筑股），也打算争取LSS 4项目的EPCC工程。相关EPCC工程的赚幅料为约10%至13%。”