（吉隆坡25日讯）经历去年势如破竹的涨势，棕油的牛市在今年料将遭遇一大阻力。作为主要的植物油进口国，中国将购买越来越多的大豆以扩充该国养猪业，进而减少购买棕油，该国需求可能创3年新低。
为了重振中国国内早前被非洲猪瘟重创的养猪业，中国作为全球最大的猪肉生产国和消费国，正在全球市场上购买史无前例的大量大豆和玉米。
碾碎的大豆不只是用作牲畜的饲料，同时也生产油脂。大豆油是棕油在食品业和生物燃料工业的最大竞争对手。美国前总统特朗普时代的中美贸易战抑制了大豆的进口，导致中国对棕油的需求创2年新高，而随著美国总统换人做，加上大豆供应大增，中国对棕油的需求也因而减少。
中信建投期货分析员表示：“大豆油将取代部份棕油和其它食用油的进口。”
生猪数量的回升也将使豆粕的需求增加8%到10%，并使豆类饲料的需求再创新高。中国作为全球第2大棕油进口国，其棕油进口额预料将在今年回跌至3年新低。
除了养猪业周期、大豆供应变化和贸易战降温等因素，已显著走高的棕油价格也比大豆油昂贵许多，对大豆油的折价从去年末季开始已收窄至近乎平价，打击全球买家的购买欲。
棕油价格高涨不完全因为需求膨胀，也是因为大马因多雨气候和劳工短缺导致棕油供应减少，导致棕油价格从去年5月的低谷翻倍，在本月创10年新高。大豆油则在同期仅上涨70%。
据中国粮油信息中心，涨势挤压了买家的赚幅，并将今年首季的中国进口量从去年10月到12月的每月65万到75万公吨减少至每月40万到50万公吨。中国在今年的采购量可能下降8.8%，至620万公吨。
联昌国际研究主管兼种植股分析员黄丽雱接受《彭博社》访问时也指出，除了棕油价格高涨和大马征收出口税会抑制需求外，中国也已经完成了农历新年的补货。这个落于2月中旬的节日，通常会因为煎饺子和炸春卷的传统而增加棕油的消费。
“从中国去年年底购入的棕油量来看，他们有足够的储备来应对农历新年的需求，所以现在就不会买了。买家也可能会在3月或4月时才重新补货，但那取决于新年时消耗了多少以及需要补多少库存。”
截至周一下午5时，4月原棕油期货报每公吨3295令吉，涨13令吉或0.4%。
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