（吉隆坡24日讯）尽管云顶（GENTING，3182，主板消费股）和云顶大马（GENM，4715，主板消费股）2019财政年首季（截至3月31日止）盈利有所下滑，但分析员认为这两家公司业绩不算太差，后者甚至超越一些投行的预期。无论如何，分析员警告称，如雨后春笋般崛起的区域赌场，加上中美贸易纠纷升温，都是这两家公司的隐忧。
云顶与云顶大马周五股价双双下跌。早盘时，云顶一度涨8仙或1.26%，至全天最高的6.41令吉，但随后徐徐滑落，最终以6.28令吉挂收，全跌5仙或0.8%，成交量为301万股；云顶大马则在盘中滑跌7仙或2.24%，至3.06令吉全天最低水平，闭市报3.09令吉，全天跌4仙或1.28%，成交量达1392万股。
云顶与云顶大马首季净利分别按年挫跌6.81%和25.11%，至5亿6164万令吉和2亿6829万令吉；营业额则报55亿7280万令吉和27亿3558万令吉，分别按年涨6.13%和14%。
云顶大马胜预期
扣除就户外主题乐园项目作出的1亿9830万令吉拨备，以及脱售子公司股权的1亿2380万令吉收益后，再考虑到赌场税激增的影响，大部份分析员认为，云顶大马盈利表现胜预期。达证券称，该公司首季扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）按年增长12.6%，至6亿8410万令吉。
其中，尽管云顶大马减少为贵宾客户提供的回扣，致使贵宾赌博额以双位数幅度挫跌，但在幸运女神眷顾下，贵宾赌场赢钱率大增，带动贵宾业务的营业额按年扬升26%。
据马银行投行透露，云顶名胜世界（RWG）首季贵宾赌场赢钱率为4.5%至5%，超越其全年预测的3.6%。同时，非赌场业务也捎来佳绩。艾芬黄氏资本分析员指出，该公司的室内游乐园首季录得2200万令吉收入，高于去年同期的500万令吉。而且，尽管云顶大马调涨酒店平均房价至210令吉，比去年的104令吉贵约1倍，但入住率仍高达95%。
虽然云顶大马首季表现不俗，但母公司云顶依旧被云顶种植（GENP，2291，主板种植股）以及云顶新加坡（GENS，新加坡交易所挂牌）的疲弱业绩所拖累。云顶新加坡旗下的圣淘沙名胜世界（RWS）赌博额也萎缩，致使首季EBITDA按年减少8.2%。
展望未来，这两家公司的赌场业务，尤其是贵宾客户领域，接下来将面对数项挑战。
首先，近期东盟有不少赌场崛起，抢走了一些生意，这从RWG和RWS赌博额下降中得到印证。同时，中美贸易纠纷进一步升级，也可能会拖累贵宾赌客减少。此外，赌场税激增以及户外主题乐园延迟开幕，也会造成冲击。无论如何，丰隆投行相信，非赌场业务持续增长，有助支撑云顶大马。
另外，云顶管理层透露，美国的拉斯维加斯名胜世界（RWLV）工程进展良好，预计在2020年杪竣工，届时便无需再投入高额资本开销。同时，云顶新加坡有望在日本综合度假村经营权的竞标活动中出线，也是个潜在利好因素。
