脱售案告吹　大马机场盈利无损

（吉隆坡3日讯）虽然大马机场（AIRPORT，5014，主板交通物流股）与GMR机场有限公司的交易案告吹，但分析员相信双方或会再度协商，因此中和看待此发展。而且，即便未能脱售该批股权，GMR海得拉巴机场仍有望吸引更多印度航空公司使用该机场，带动未来发展。

大马机场原拟以7605万美元（约3亿1484万令吉），脱售GMR海得拉巴国际机场的11%股权予GMR机场公司。不过，由于GMR机场无法在2018年12月31日的期限前达到股权合约的前提条件，导致合约作废。

大马机场的股价周四应声下跌，一度重挫13仙或1.6%，至全天最低的8.20令吉，最终收在8.25令吉，全天跌8仙或0.96%，成交量达236万股。

大马机场原可从中获得2亿5510万令吉脱售收益，借此把负债率从0.32倍降至0.29倍。同时，每年亦可减少逾8.9%利息成本。

新航空公司带动成长

尽管脱售案告吹，但MIDF研究分析员相信，该公司目前负债率仍在可控制水平。

分析员续称，该机场目前仍可透过其在GMR海得拉巴机场的持股，吸引更多印度航空公司使用，进一步带动未来成长。

“回顾2018年11月，印度廉航--靛蓝航空（IndiGo）飞往吉隆坡第2国际机场（KLIA2）的航班带动该公司旗下机场的国际旅客按年成长3.9%，是3个月以来最大涨幅。

因此，他不排除大马机场会为IndiGo安排更多航班的可能性。截至2018年11月份，IndiGo在印度的市占率为43%，是该国最大的客运航空公司。

另一方面，达证券分析员中和看待该消息，指大马机场和GMR机场有可能重新检讨该交易。

值得一提的是，GMR机场曾在2017年计划将其机场资产挂牌上市，筹得的资金将偿还债务、私募股权投资者和其他机场项目，但最终因市况不佳而喊停，而IPO延误也可能是此次股权买卖协议终止的原因。

短期盈利影响方面，达证券分析员称，已把2亿5510万令吉脱售收益纳入其2018财政年盈利预测中，而大马机场也在2018财年首季已将该笔脱售收益纳入账目，从而录得2亿5840万令吉的资产价格重估盈利。

维持盈利预期

该分析员续称，如今将会把该笔收益改为以资产价格重估获利方式，纳入在2018财政年预测内。

不过，鉴于大马机场仍计划脱售上述11%股权，所以预料不会取消其账目内的资产价格重估盈利。

更重要的是，2018财政年核心盈利都不会受到脱售收益和资产价格重估盈利所影响。因此，分析员维持该公司2018至2020财政年盈利预期，并维持每股15至17仙股息预测。

MIDF研究分析员也保持该公司2018至2019财政年盈利预测。

以最新乘客数据来看，分析员相信，大马机场走在正面轨道上。

而且，除了引入更多新航空公司之外，他预计该公司也会积极增加更多航线连接，以减轻即将在2019年6月起对国际旅客征收离境税的影响。

无论如何，达证券基于大马机场股价近期已大幅走高，而将其投资评级从“买进”下调至“卖出”，目标价亦从8.79令吉下修至8.64令吉；MIDF研究则维持该股“买进”评级和9.88令吉目标价。

• 大马机场（财经）