(吉隆坡10日讯)随著电讯股的第3季业绩符合预期,加上马电讯(TM,4863,主板电讯媒体股)削减营运成本的效果好于预期,因此分析员将电讯业2018年的净利预测上调2%。
大华继显分析员表示,在良性竞争下,电讯公司2018年第3季的核心净利符合预期,按季涨17%,至14亿9500万令吉。首9个月的核心净利则按年下滑5%,至40亿8260万令吉。
同时,该分析员指出,电讯业2018年首9个月的服务营业额录得149亿令吉,按年跌1%,主要是预付服务按年下降7%,这是因为政府取缔非法移民令国际直拨电话(IDD)收入萎缩。
另外,3大电讯公司数码网络(DIGI,6947,主板电讯媒体股)、明讯(MAXIS,6012,主板电讯媒体股)和亚通(AXIATA,6888,主板电讯媒体股)抢攻中层收入阶级的后付服务市场,也使不少预付配套用户转用后付服务。
不过,他强调,后付配套用户的网络流量不断提升,推动该业务收入按年增长5%。
与此同时,3大电讯公司今年首9个月的扣除利息、税项、折旧及摊销前之盈利(EBITDA)赚幅也下跌2%,至45.6%。
整体而言,分析员认为,只有马电讯的业绩较突出,因为该公司已经削减营运成本。因此,分析员将马电讯2018至2020财政年的盈利预测分别提高21%,14%及15%。
此外, 分析员也将电讯业2018及2019年的净利预测分别上修2%及1%。分析员指电讯业有3大看点:
一、数码网络及明讯专注数据网络配套,以抵消部份预付市场的剧烈竞争;
二、亚通宣布不再争取营业额市占率,转向提高短期获利能力及现金流;
三、马电讯修改股息政策,每年拿出40%至60%的净利来派股息,之前是拨出7亿令吉或90%的净利来派息,视何者为高。
另外,分析员称,在后付业务及家庭配套的推动下,可带动电讯业2019年服务营业额按年上升2%。其次,电讯公司继续改善成本结构以维持税前盈利。
“电讯股将在2019上半年适度回升,明年的预估本益比为25倍。”
服务营业额看涨分析员预计, 电讯业未来2年的服务营业额将上涨2%。其中,亚通不再被印度Ideal公司的亏损所拖累,加上成本结构改善,2019年的盈利将好转。
“数码网络的周息率高达4.9%,拥有价格的抗跌性,而亚通的重心已从争取市占率改为提高获利能力和现金流。”分析员亦看好OCK 集团(OCK,0172,主板电讯媒体股)在新兴市场的强劲增长,其越南及缅甸电讯塔租赁业务的经常性收入持续提高。
大华继显维持电讯领域的“与大市同步”评级,并建议逢低累积亚通的股票。