大道特许权终止正面　马资源减债长期利好

（吉隆坡13日讯）马资源（MRCB，1651，主板产业股）于柔佛新山的东部疏散大道（EDL）特许经营权终止的消息，获得分析员正面看待，预期可大幅降低其净负债率。

在消息出炉路后其股价周一应声走高，到了周二却由升转跌。

马资源今日以7 5 . 5 仙开盘后，全天在75仙至76.5仙区间徘徊，尾盘卖压陡增，最终以全天最低的74.5仙挂收，全天下跌3仙或3.9%，共有3427万股易手，是第7大热门股。

周一停牌半天以作出上述宣布的马资源，在周一午休时公布，终止特许经营权，并获得政府赔偿13亿2580万令吉，预计可从中获得2405万令吉的一次性盈利。

马资源是在2007年获颁EDL大道特许经营权，负责设计、建造、管理、营运和维修，并可向来往车辆征收过路费。

政府在2017年底，发函指示马资源于2018年1月1日起，停止征收EDL大道过路费。

分析员大致认为，终止协议能够大幅降低该公司净负债率至0.22倍到0.47倍左右，对公司长期有利。

大华继显分析员表示，该公司预计在年杪前脱售武吉加里尔（Bukit Jalil）的土地，届时可进一步降低债务，同时又有高建筑订单的2项优势。

“截至6月，马资源的未完成订单高达9 8亿令吉，相当强劲，保障了其建筑业务未来3年到4年的盈利。”

同时，艾芬黄氏投行认为，终止EDL特许经营权是市场期待已久的消息，这对马资源而言是正面的消息，不但可节省利息成本，也带来2400万令吉的一次性盈利，一并降低负债率。

节省利息成本

丰隆投行分析员也并估计，这将让马资源每年省下约8000万令吉的利息成本。

该公司以赔偿金偿还伊斯兰债券之后，其利息成本将明显降低，进而让盈利有更大的成长空间，涨幅介于12%至22%。艾芬黄氏投行也将2019至2020财政年的每股盈利预测上修10%到14%，肯纳格研究分析员则中和看待这项发展。不过，中短期内，马资源专注执行剩馀约51亿令吉的外部建筑订单，加上17亿令吉的未入账产业销售，料可保障未来4年内的盈利。

分析员相信，2018年下半年房产销售将回升，而维持马资源在2018财政年的10亿令吉销售目标。

惟该公司2018财政年第3季尚未能达到至少65%的分析员全年预期，因此未来将考虑削减盈利预测。

追踪马资源的6家投行中，有3家投行给予“买进”投资评级，另3家给予“守住”和“与大市同步”投资评级。

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