大马机场（AIRPORT，5014，主板交通物流股）是2019财政预算案的输家之一。
财政部长林冠英在2日公布财政预算案，其中对于航空领域的重大宣布有两个，1、政府将会寻求将大马机场的资产以产托方式打包上市；2、将在明年6月起开始征收离境税。
这两大措施对于整体航空领域不利，3家航空股应声下滑，其中，大马机场在5日（上周一）跌至18个月新低，盘中触及7.26令吉，跌1 2 %或9 9仙，最终收窄跌幅收在7.61令吉。大马机场周五（9日）已会回稳至8.03令吉。
亚洲航空（AIRASIA，5099，主板消费股）和亚航X（AAX，5238，主板消费股）股价亦在当日收跌。丰隆投行将航空领域的评级下调至“中和”，而大华继显则维持领域“减码”的评级。
丰隆投行分析员也将大马机场的评级下调至“守住”，目标价从10令吉下砍至8令吉。大华继显分析员也下修该股至“守住”评级，目标价更是大砍至7.40令吉。
政府的计划，是让大马机场通过机场产托，从资本市场融资未来的资本开销，并且让大马机场成为轻资产模式的机场营运者。不过，这却与管制资产基础（RAB）框架背道而驰。
轻资产模式打击盈利
管制资产基础框架是以大马机场的资产基础多寡，来决定机场税的收费，这也意味著，一旦大马机场的商业模式转为轻资产的话，未来的盈利恐会大打折扣。
大华继显分析员说，政府将会脱售30%的机场资产股权给私人领域，预计能够筹集40亿令吉资金，而产托管理公司将负责融资机场的未来资本开销。
目前，政府是机场资产的拥有者，同时也是机场的发展资本开销融资方，而大马机场则负责机场的维护费用，因此，大马机场必须支付机场用户费给机场的拥有者，也就是政府，这笔费用目前占公司11.5%的营收。
政府未来虽然少了机场用户费的收入，不过却可以有效降低债务负担，无需独自承担未来扩展的融资资金。
无论如何，在大马机场的管制资产基础框架及用户收费机制预计在明年中出炉后，关于机场产托的详情相信才会陆续揭晓。
未来，大马机场将支付机场用户费予产托公司，但这也是分析员所担心的事情。
“机场产托的投资者，必然会要求更高的回酬，所以大马机场可能被迫支付更高的费用。”
另一方面，政府也宣布将开始征收离境税，至东盟国家的出境者将被征收20令吉，非东盟国家则被征收40令吉。
这些新征收的离境税也将归入政府口袋，大马机场无缘染指。
同时，离境税对于航空公司的影响会更大，廉价航空如亚航集团可能被迫自行吸纳离境税，因为若转嫁消费者，航空旅行需求可能会因此下跌。
不过，丰隆投行依然维持亚航航空“买进”评级，及4令吉目标价，而大华继显虽然也维持该股“买进”评级，不过目标价被下调至3.10令吉。
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